??汽车：黄金十年仍在演绎 再遇底部布局良机【华西汽车崔琰团队】

??汽车：黄金十年仍在演绎 再遇底部布局良机【华西汽车崔琰团队】

——————————————

智能电动重塑秩序，把握变革时期每年的产业链行情机会！

?如何看待当前板块？

1、需求企稳回升：近期网络上大量车企促销信息引起大家对2023年整车竞争格局恶化的担忧，也导致消费者的观望情绪，2月和3月的销量不及预期，但4月开始数据有望企稳回升，2023年各车企加速新能源转型，对油车一定程度压库也属正常。2023年为电动智能+自主崛起关键一年，本次降价有助于加速尾部品牌库存出清，加快行业回归良性竞争；

2、估值历史低位：板块自2022年8月以来持续回调，目前估值已处于历史中枢偏下，整车和零部件PE（TTM）分别为23倍和26倍；

3、车展潜在催化：4.18日上海车展开幕，关注新车型和新产业趋势；

4、中期成长兑现：智能电动变革加速推进，自主崛起大势所趋，份额提升和新产品/新客户放量的逻辑将逐步在报表端体现；

?优选哪些标的？

整车：坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、长城汽车、吉利汽车H、比亚迪】，受益标的【理想汽车、蔚来汽车】。

零部件：中期成长不断强化，短期量价影响有限，中国零部件崛起势不可挡，坚定看好新势力产业链+智能电动增量

1、新势力产业链： 优选【拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、双环传动、 上声电子、 爱柯迪】 ；

2、智能电动增量： 

1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯 特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】 +智能座舱-【上声电子、 光峰科技、 继峰股份】 ；

2）轻量化高景气： 特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份、多利科技】 。

?风险提示：汽车销量不及预期；原材料涨价超预期；竞争加剧等。