【广发策略】周末五分钟：四月决断期，“思变三重奏”有何变化？

【广发策略】周末五分钟：四月决断期，“思变三重奏”有何变化？

?23年主线明朗：思•变”三重奏—政策反转、困境反转、美债反转。

?政策反转：市场共识最强，中特估&数字经济AI+。AI+波动放大，回应市场关切问题——

1⃣️如何看待第一波行情？时间空间与13年日渐接近，成交拥挤度或是首次调整催化剂，行情波动增大但仍在科技牛起点；下一步重点观察商业化进程推进（找到盈利模式）、应用场景拓展等。

2⃣️如何看市场担忧短期业绩兑现难度大？13年盈利印证并非决定性条件，80年代美股信息技术牛市显示，科技创新初期技术向商业模式转化更为重要，前瞻指标（如用户数、流水、订单等）都能形成追踪。

3⃣️TMT内部哪些环节优先看得清楚业绩兑现？产业周期自身出现积极变化再叠加AI浪潮的加持领域：AI服务器整机/光模块/AI芯片/游戏/互联网大厂/工业软件。

?困境反转：当前市场关于中国经济通缩的论调过于悲观，反而使部分板块估值回调到低位成为类期权，一旦出现积极变化则有不错修复空间，商用车/普钢/建材/生物制品/中药/化药/家具/航空/旅游/服装等行业综合打分居前。

?23年继续配置“思•变”三重奏。1.政策反转：中特估和数字经济AI+（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；2.困境反转：优选低估值高Δg（消费建材/商用车/创新药/中药）； 3.美债反转：港股天亮了（互联网平台经济、电力/通信/建筑、创新药/器械/黄金、啤酒/纺服）。