20
2020
06

风云变幻


易会满上台以来,资本市场动作频频,科创板开启,创业板注册制,新三板改革,现在连上证指数编制规则也要修改。一连串的组合改革,进度之快,远超预期。


任何一个动作单独来看都没什么,但一连串的动作肯定不是闲着无聊刷刷存在感。看这个问题需要升级一个维度:任何大类资产大机会的背后,其实都是时代进程。过去20多年中国的历史使命是工业化和城市化,主要融资渠道是银行而主要资本去向是房地产,由此也带来了世界上市值最大的银行和房产公司群,连带着房地产也成为过去20年最辉煌的大类投资品种,没有之一。


但现在乃至于未来十几年,时代走到了新的关口。下一个历史使命是产业升级,是高端技术和高科技高价值产业群的崛起。由于这类产业的特殊性(要么极轻资产要么极重资产,前期盈利能力不佳,核心资产是无形资产,需要持续的在研发和流量烧钱,失败率高但成功一个就是独角兽,需要聚集并激励最顶尖的人才),银行系统已经完全不适应融资需求,打造多层次和强大的资本市场是时代命题,从这个维度再看问题,一切就都清晰了。


只有强大和活跃的资本市场,才能提供无穷尽的融资能力,才能聚集并激励最顶尖的人才,最聪明的钱和脑袋才会聚集到高科技和高价值的产业。而同时,资本市场的强大和逐步成熟,也将逐步改变中国家庭过于扭曲的财富结构。最终,实现产业升级,资本强大,财富结构合理的新境界。


当然这个过程没那么平坦,但这个方向如果说2年前还需要些想象力的话,那么现在其实已经很清楚了。未来十年的资本市场,很可能会打破绝大多数人的既有印象。


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