【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，石英紧缺逻辑持续演绎

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，石英紧缺逻辑持续演绎

【产业链价格进入下行通道，硅片控价支撑硅料缓跌】据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌。

【石英紧缺逻辑持续演绎，产业链供给短板环节确立】根据SMM数据，1）进口砂：当前进口砂到港后上调价格，目前价格约35-40万元/吨，近期企业受制于高纯石英砂供应紧张的格局，涨价意愿高涨；2）国产砂：龙头企业石英坩埚用中内层砂价格上涨至17万左右，4月国内中内层砂供应量仍偏少，龙头企业有计划4月底再度进行调价。石英紧缺逻辑确立，石英坩埚作为拉晶环节必备耗材需求刚性，随着石英砂紧缺愈演愈烈，硅片将成为产业链成本曲线最为陡峭环节。

建议关注：

（1）量利双增，通胀逻辑支撑的辅材板块，推荐帝科股份、聚和材料、欧晶科技、石英股份等；

（2）CR2提升的硅片龙头有望进一步拉开盈利优势，推荐TCL中环；

（3）品牌和渠道壁垒高的组件龙头有望获取超额盈利，推荐隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等；

（4）量增利稳的辅材环节确定性高，推荐福斯特、赛伍技术、海优新材、宇邦新材、通灵股份等。

风险提示：装机需求不及预期；原材料价格波动。