股票投资的易筋经

作者：james_nj

股票市场就像金庸大师笔下的江湖，谁都可以参与，

初入江湖，你也就是一富户人家的汉子或姑娘，

唯门派众多，各门各派皆有绝顶高手。

金庸笔下的玄门正宗，是全真教的“先天功”,

然泰山北斗，乃少林武当。

在下一直认为以股票市场进行实业投资，

乃是股票投资的王者之道，

是股票江湖的少林正宗。

要修成绝世武学，需要心法、天资、悟性、勤学、苦练，

“鹿鼎记"中澄观大师这位老师侄告诉韦小宝：

修炼”一指禅“要先从基本的少林长拳练起，

循序渐进起码要30年以上的功力才能练习，

如果你要是资质上佳又有缘得练少林“易筋经”，

脱胎换骨之后那也许能快上个几年。

具体怎么说的大家可以去找原著温习一下。

今以切身体会，说一说如何脱胎换骨：

（不认同股票用来实业投资的请绕道）

一、知识储备：

1、80年代初有句话叫“学好数理化，走遍天下都不怕”。

高中数理化知识希望大家不要还给老师，对投资非常有用，

雅砻江的发电量测算就是高中的势能转化为动能再发电的应用。

高中的生物、地理、历史课也是有用的，

细胞、血液、淋巴、病毒、蛋白、抗体都是高中知识，

孟德尔的豌豆就是遗传学的经典实验，

DNA、RNA、基因转录、蛋白表达、胚胎生长，

知道基因奥秘具有无限可能再来理解金斯瑞就很容易了。

各种常识有助于理解公司的业务，否则你根本无从下手。

2、会计、税法、财务分析、审计、投资收益率分析，

想要分析企业，上面这些内容你都得滚瓜烂熟，

你未必需要一个CPA的证书，但你得具备CFO的能力。

获得金融或会计专业的硕士文凭，未必能通过股票进行实业投资，

但没有这些知识或者不能娴熟运用，那么必定不能实业投资成功。

二、修炼过程：

1、发现公司：

感兴趣的公司可能是自己筛选或者朋友推荐，大多机缘巧合，

初略看来起码要有一些亮点：

要么极度低估、要么业绩可能暴增到一个更高水平且不会倒退，

反正就是要能靠净利润的增长在几年内带给你期望的回报水平。

2、看年报：

研究报告只能是个概览，真正的研究工作都是要亲自动手的。

首先要一字不漏地看完整个年报（包括财务报表附注在内），

通过现金流量表初步排除业绩粉饰和财报造假的风险，

损益表结合业务描述透过自由现金流看清公司商业模式的好坏，

资产负债表中的有息负债分析看看公司的杠杆比例和风险控制。

其次通过过往业绩和管理层分析展望看看管理层的执行能力和诚信，

通过管理层的分析展望来判断未来净利润水平能不能达到你的期望，

搞清楚达成预期的关键节点和问题，记下年报中未披露而你想知道的。

最后根据行业特性和公司自身特点将上述数据录入XLS文件做好模型。

（在你不能一眼定胖瘦的情况下，这是基本功）

3、打电话：

看完年报后应该有很多数据要确认，有很多关键问题要搞清楚，

你需要按照年报中公布的电话号码给董事会秘书打电话。

只有做好细致的功课，董秘才会觉得到你确实有水平，

不仅会回答你的问题，还会感谢你对公司的关注和关心，

否则一句话就把你打发了：公司年报中都有披露，请参阅年报。

如果你不是关注公司经营而是想打探消息，那你只会得到外交辞令。

4、参加股东大会：

管理层的人品和董事长的格局，见面总是可以体会到几分，

而股东大会是见到管理层和董事会全体成员的直接渠道。

公司发展的战略性问题也只有向董事长本人去当面请教，

答或不答、从正面还是从侧面来回答，都可以得到部分答案。

管理层和财务总监都在，选重要的问题抓紧时间请教是上策。

5、实地调研：

如果能被邀请参加公司组织的反向调研当然最好，

有些公司的现场是可以直接去接触体会的。

有些则只能通过朋友去打听，

接触基层员工、合作伙伴、同行、以及竞争对手。

6、仔细推敲：

形成初步结论后还要仔细推敲，明确风险点和得失比，

考虑各种因素的权重，做出完整的未来盈利区间的定量分析，

确定安全边际，评估达成目标后的最低收益率是否符合期望。

7、持续跟踪：

一旦做出决策则应根据投资系统和仓位控制进行行动，

此后应持续跟踪公司的发展状况，关注关键经营节点，

至少每个季度评估一次，直至触发卖出的事件发生而结束项目。

8、交流探讨：

在调研过程中自然会结交同道中人，三人行必有我师，

无私分享自己的调研成果和心得体会，是广结善缘之本，

以心换心自然会得到高人指点迷津和指出风险，

一旦英雄所见略同，则确定性更大。

9、不断进化：

活到老，学到老，学习之路当不着于相：

旅游、游戏、电影，生活中无处不有可学、可记之知识点。

知识的点滴积累加以融会贯通自会如鱼得水，

而不断的思考和总结则让你不断进化。

学习不是说你捧着本书就是学习了，

只有让自己不断进化才是真正的学习