港股真是个变态的市场，服了，最近私有化的公司越来越多，管财主都不想说话了......

记录下，历史的时刻啊。AH折溢价率已经不敢玩了......

因为转债摊大饼摊了一部分仓位的起步转债，反思下整个过程。

后续正股走势也是大跌眼镜，几乎是直接涨停到跌停，稍一犹豫，转债溢价消失，由溢价20%变成折价......因为继续上涨的预期变成继续下跌的预期了。

其实只要不是第一天离场，应该都是比较不错的结果。正股和转债相互作用下，如何博弈，值得好好体会。

价值跑输成长进入有史以来最差的时期，比大萧条时期、互联网泡沫时还差。数据从上世纪三十年代大萧条开始。值得注意的是，在十年连续滚动的时间窗口，价值大部分时间都跑赢，尤其在许多历史性关头。过去十年价值跑输的情况显然是不可持续的。

1970-72年，美股医药消费的估值一路高涨，结果74年石油危机很多公司净利润增长转负，股价纷纷跳水。但是1975年后净利增长又恢复过来，然而当年抱团大消费的就不再继续抱团，原因是大家都去追求小而美的成长股，也正是那两年苹果微软之类的大牛诞生，有了成长性更好的公司，于是原来被市场追逐的医药消费也“小甜甜”变成了“牛夫人”。

即便企业年均净利润20%+，五年后估值下滑了60-90%，光消化估值，股票价格可能很多年横盘甚至下跌，这大概是增长率陷阱吧。

未来A股的医药消费怎么走，等过几年我再来复盘下吧。

前面刚说到银行的不可能三角，感觉这风就吹来了？继续观察吧。

财联社6月27日讯，财新周刊援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

疫情开始影响互联网企业了吗？可口可乐、联合利华暂停在全球范围内所有社交媒体平台上投放广告。