沃尔特施洛斯47年业绩与标普指数对比图


沃尔特施洛斯47年业绩图,这张图表有太多值得去学习的地方了。

不需要去追求短期高收益,只要长期多次稳定盈利,即使偶尔小幅度亏损,一样可以创造奇迹。

要心态平和,紧守能力圈,不妄求高回报。谨守安全边际,安全边际,安全边际。

16
2021
04

不厚道,点评温氏股份的股权激励

一:激励对象不合理。股权激励的目标是为了激发员工的主人翁意识,让员工提高归宿感的同时增强工作主动性积极性。主要对象应该是目前没有股权的核心员工,公司希望通过股权激励来挽留核心员工。但温氏的股权激励对象都包含了谁?一大把温氏家族成员:现任董事长、前任董事长、温氏家族的子女、配偶等等一大把。

二:激励条件不合理。激励条件设置太低了。激励条件的设置应该是不能触手可及,但跳一跳,通过争取努力后才可以实现的。

三:激励价格不合理。9.26元/股的激励价格,激励对象啥都不干,就可以从上市公司小股东手里白白拿走18亿元,无耻。

09
2021
04

顺丰控股还会继续下跌吗?

顺丰控股:2021年一季度净利预计亏损9亿元-11亿元。

解释了一堆,最重要的就是加大了资本开始,为新业务做了前置投资;二是一季度就地过节补贴增多(次要因素,补贴影响不了多大)。

前置投入也好,竞争加剧也罢,增速减缓是可以接受的,哪怕不增长都值得原谅。但是,10亿+的亏损,说明行业生态比想象的更复杂。

10
2021
03

关于抱团股,还是不要去做接盘侠

关于抱团股,但斌说“白酒里不长韭菜”,林园说“怕高都是苦命人”;乐趣晒买贵州茅台的交割单,这么大的资金,在高位买100股的交割单,这是不是容易误导人,因为没有晒减持了多少股;我宁可做苦命人。

毕竟他们都没告诉你一件事情:他们之所以有今天的辉煌,都是因为他们很早之前底部没人要的时候买了这些牛股,而不是今天高位追涨........

28
2021
01

GME经典案例,不要把自己的命运交到别人的手上,不要做空

游戏驿站(GME)$经典的不能做空的教材。

GME的故事,不过是无数个类似案例中的一个。如果你拿自己的钱做投资,永远不要把自己的命运交到别人的手上。杠杆,做空,卖期权(卖PUT)等等,可以罗列出无数个投资事故。成熟的交易者,要永远记得分散化去杠杆化这个终极的反脆弱风险工具。

这次的游戏驿站(GME) short squeeze背后肯定是有其他的大基金,没有大机构的钱和策略,哪能翻得起这么大的浪花,这些大基金都是嗜血的鲨鱼,看到明面上的猎物,全部去围剿。媒体为了报道吸引眼球,全部描述成小散战胜了对冲基金,来把小散打造成罗宾汉似的人物,挣钱的大基金也乐得在背后闷声发大财。

06
2021
01

周期,还是周期

牢记万物皆有周期是至关重要的,我敢肯定的东西不多,但以下这些话千真万确:

周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上去。很少有东西归零。要坚持以今天的事情推测未来是对投资者健康最大的危害。

06
2021
01

旧文重读,昨日重现,A股还是老样子

2008年5月4日的文章,放在今天的A股大环境,除了主角有所更换,其他的居然没有违和感,12年了,A股还是老样子啊!

暴涨必有暴涨的理由!即使这种暴涨远远脱离了价值基础!根据现行的基金法规,基金管理人的管理费是根据基金净值计提的,而与基金盈亏无关。因此,对于基金管理人而言,基金规模的扩大直接关系到基金公司的切身利益。基金重仓股暴涨,不仅可以提升基金净值,更重要的是,在一个不成熟的市场,还可以通过这种短时间内暴涨的财富效应,吸引更多的人投入更多的资金加入这一游戏,不断扩大基金资产的规模。于是,大量的社会资金源源不断地流入基金公司,在满足基金管理人提取巨额管理费的同时,也不断地被用于购入基金重仓股。

社会资金似乎是无限的,而基金重仓股是有限的,于是,在这样一种不断自我强化的游戏中,高举价值投资大旗的基金经理们将其重仓股的股价不断推向高处,同时,也将基金持有人的资产推向了高处不胜寒的危险境地。

有一个现象也许是值得载入基金史册的:大量的投资人喜欢购买净值为1元的新基金,而不是市场上已经运作多年的净值超过2元甚至3元的基金,虽然这些新发行的基金并不必然在获利能力上优于老基金。而且为了迎合投资人的这种需求,基金管理人推出了一系列注定作为基金业一大耻辱的运作大法:其一是净值归一分红,通过大比例分红将基金净值降为1元,虽然这种大比例分红并不符合、甚至违背基金持有人的利益;其二是净值分拆归一。其最终目的只有一个,扩大基金资产规模,从中计提更多的管理费。

如果我们不能从制度层面解决这一问题,如果基金管理人极端矛盾的市场行为不能得到有效遏制、如果封基持有人的合理诉求无从得到回应、合法权益无法得到保障,那么,中国股市走向成熟也许还将有一段漫长的路途,中国股市将注定继续在暴涨暴跌的轮回中挣扎。

只是当下一轮暴涨来临之际,投资人千万要保持一份警醒:当市场再度人声鼎沸、当你发现持续一个月、甚至两个月不再有新基金获准发行,也许就应该思考是否该远离这喧嚣的市场,外出休闲度假,还是继续留在这市场等着为下一轮暴跌买单。

07
2020
12

抄底理由

岗大的名言:任何时候抄底的理由都不应该是跌得多,而应该是出现了曙光市场却熟视无睹!

关于抄底:从二楼跳也有可能被从28楼跳下的砸中误伤。炒股其实大部分时间是在等,就如去旅游其实大部分时间不过是在交通工具上虚耗光阴。“最美风景在路上”、“过程才是重点”。那是一种境界,结果看得太重的话,过程必定无法轻松。有求皆是苦,无欲则刚。

18
2020
11

反身性

估值——业绩——逻辑——情绪。

无论什么股票,只要连续大涨,就会自带正回馈:股价越涨,看涨的逻辑越多越强。(跌的时候也一样,越跌,看跌的逻辑越多越强)。

最开始是估值驱动股价,然后是业绩,再之后是逻辑,最后变成参与者的集体情绪驱动股价。涨跌都一样。情绪就是个人感情,任何事物只要加上了感情,就是无价的了,最后自己埋单。

16
2020
11

国企信仰破灭,让安心的归安心

信用债再次 「暴雷」,这次出事的还是 AAA 级的国企,让市场将国企债券视为近乎无风险债券的国企信仰一下子打回原形。企业债投资是挺复杂的一件事情,不仅要考虑无风险利率的变动,还要考虑企业景气度对利差的影响。

如果投资者配置债券的目的是降低组合的波动,平衡权益性资产的风险,希望将债券基金作为一个资产配置项目和轮动标的去使用,那么简单明了的使用5年国债 ETF、10年国债ETF以及少部分的长久期国债这样的国债组合,无疑是更简单直接的选择。让安心的归安心。

09
2020
11

AH互换是套利吗?

先说我自己的答案,我曾经以为是,最近2年我越来越觉得不是了,胜率大概跟赌大小差不多。

AH互换的由来:目前国内A股股市和H股上市的公司存在很大的溢价。AH股对价互换就是为了消除这种溢价。

从投票表决权的角度,H股和A股拥有同等的投票权,但是实际上,区别挺多的。红利税、市场流动性,以及打新、配可转债、汇率波动等等因素,卖A再通过沪港通去买H股面临不少风险。而汇率的波动完全不可控,股价上涨,汇率下跌,如果H股的相对折价两年不回归,打新收益就抹平了一切。