估值——业绩——逻辑——情绪。

无论什么股票，只要连续大涨，就会自带正回馈：股价越涨，看涨的逻辑越多越强。(跌的时候也一样，越跌，看跌的逻辑越多越强)。

最开始是估值驱动股价，然后是业绩，再之后是逻辑，最后变成参与者的集体情绪驱动股价。涨跌都一样。情绪就是个人感情，任何事物只要加上了感情，就是无价的了，最后自己埋单。

信用债再次 「暴雷」，这次出事的还是 AAA 级的国企，让市场将国企债券视为近乎无风险债券的国企信仰一下子打回原形。企业债投资是挺复杂的一件事情，不仅要考虑无风险利率的变动，还要考虑企业景气度对利差的影响。

如果投资者配置债券的目的是降低组合的波动，平衡权益性资产的风险，希望将债券基金作为一个资产配置项目和轮动标的去使用，那么简单明了的使用5年国债 ETF、10年国债ETF以及少部分的长久期国债这样的国债组合，无疑是更简单直接的选择。让安心的归安心。

大概是对国企信用债信仰坍塌的开始....

近期债券市场一片血雨腥风，多个“网红”信用债异常跳水，大批债券基金净值大跌...多个信用债违约或者大跌，引发信用债市场整体动荡。投资者原来认为不会违约的企业，开始出事了，AAA也不再被信任了。以致，有人宣称珍爱生命远离信用债，有人觉得投资30年国债它不香吗？有人说是时候彻底告别信用债了。

先说我自己的答案，我曾经以为是，最近2年我越来越觉得不是了，胜率大概跟赌大小差不多。

AH互换的由来：目前国内A股股市和H股上市的公司存在很大的溢价。AH股对价互换就是为了消除这种溢价。

从投票表决权的角度，H股和A股拥有同等的投票权，但是实际上，区别挺多的。红利税、市场流动性，以及打新、配可转债、汇率波动等等因素，卖A再通过沪港通去买H股面临不少风险。而汇率的波动完全不可控，股价上涨，汇率下跌，如果H股的相对折价两年不回归，打新收益就抹平了一切。

残忍的A股四大定律：

1、当你相信未来时，未来就结束了。

2、市场总会找个理由，让你倒在黎明前，放弃曾经的坚持。

3、当你懂得坚持时，持仓股票也坚持不涨。

4、幸福的日子不超过3天，而痛苦的日子以月计、以年计。

蚂蚁集团上市：蚂蚁集团终于在科创板和港股上市了，蚂蚁集团背后的股东，蚂蚁集团相关的概念股......

“蚂蚁”，一个很特别的意象。它数量庞大，就像一个产品背后庞大的人口基数。它团结互助，一个分工明确的蚁群，可以短时间建构一个庞大精密的地下工程。它勤劳忙碌，但很多时候，并不是为了它自己，而是负责给群体中的少数输送给养。它又极其低微，与其他物种比起来，蚂蚁就像一个二维生物：消灭你，与你何干.....

买理财产品有风险吗？

首先，可以肯定的回答，有风险，理财产品同样有风险。买理财产品亏钱的报道已经非常多了。银行买理财产品也是有风险的。理财产品的收益与风险呈正相关关系，没有绝对意义上无风险的理财产品。

理财产品募集资金将由商业银行投入相关金融市场中去，金融市场波动将会影响理财产品本金及收益。造成金融市场价格波动的因素很复杂，价格波动大，投资者所购买的理财产品面临的市场风险也大。

在岸人民币兑美元升破6.66关口，续刷2018年7月以来新高。

10月20日，央行发布10月贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上月持平。这是自今年5月份以来，LPR第六个月“原地踏步”。

港股真是个变态的市场，服了，最近私有化的公司越来越多，管财主都不想说话了......

记录下，历史的时刻啊。AH折溢价率已经不敢玩了......

因为转债摊大饼摊了一部分仓位的起步转债，反思下整个过程。

后续正股走势也是大跌眼镜，几乎是直接涨停到跌停，稍一犹豫，转债溢价消失，由溢价20%变成折价......因为继续上涨的预期变成继续下跌的预期了。

其实只要不是第一天离场，应该都是比较不错的结果。正股和转债相互作用下，如何博弈，值得好好体会。