06
2021
01

旧文重读,昨日重现,A股还是老样子

2008年5月4日的文章,放在今天的A股大环境,除了主角有所更换,其他的居然没有违和感,12年了,A股还是老样子啊!

暴涨必有暴涨的理由!即使这种暴涨远远脱离了价值基础!根据现行的基金法规,基金管理人的管理费是根据基金净值计提的,而与基金盈亏无关。因此,对于基金管理人而言,基金规模的扩大直接关系到基金公司的切身利益。基金重仓股暴涨,不仅可以提升基金净值,更重要的是,在一个不成熟的市场,还可以通过这种短时间内暴涨的财富效应,吸引更多的人投入更多的资金加入这一游戏,不断扩大基金资产的规模。于是,大量的社会资金源源不断地流入基金公司,在满足基金管理人提取巨额管理费的同时,也不断地被用于购入基金重仓股。

社会资金似乎是无限的,而基金重仓股是有限的,于是,在这样一种不断自我强化的游戏中,高举价值投资大旗的基金经理们将其重仓股的股价不断推向高处,同时,也将基金持有人的资产推向了高处不胜寒的危险境地。

有一个现象也许是值得载入基金史册的:大量的投资人喜欢购买净值为1元的新基金,而不是市场上已经运作多年的净值超过2元甚至3元的基金,虽然这些新发行的基金并不必然在获利能力上优于老基金。而且为了迎合投资人的这种需求,基金管理人推出了一系列注定作为基金业一大耻辱的运作大法:其一是净值归一分红,通过大比例分红将基金净值降为1元,虽然这种大比例分红并不符合、甚至违背基金持有人的利益;其二是净值分拆归一。其最终目的只有一个,扩大基金资产规模,从中计提更多的管理费。

如果我们不能从制度层面解决这一问题,如果基金管理人极端矛盾的市场行为不能得到有效遏制、如果封基持有人的合理诉求无从得到回应、合法权益无法得到保障,那么,中国股市走向成熟也许还将有一段漫长的路途,中国股市将注定继续在暴涨暴跌的轮回中挣扎。

只是当下一轮暴涨来临之际,投资人千万要保持一份警醒:当市场再度人声鼎沸、当你发现持续一个月、甚至两个月不再有新基金获准发行,也许就应该思考是否该远离这喧嚣的市场,外出休闲度假,还是继续留在这市场等着为下一轮暴跌买单。

16
2020
11

信用债市场“血雨腥风”

大概是对国企信用债信仰坍塌的开始....

近期债券市场一片血雨腥风,多个“网红”信用债异常跳水,大批债券基金净值大跌...多个信用债违约或者大跌,引发信用债市场整体动荡。投资者原来认为不会违约的企业,开始出事了,AAA也不再被信任了。以致,有人宣称珍爱生命远离信用债,有人觉得投资30年国债它不香吗?有人说是时候彻底告别信用债了。

12
2020
04

投资事故2:中金国瑞暴雷,连员工都上当

这个内容2019年就编辑过,在后台一直是草稿状态,最近中金国瑞后续报道也出来了,重新整理上线。

假如从一个投资者的角度出发,既不是公司员工,也没有认真做背景调查,在不知道最终结局的情况下,是否参与中金国瑞的投资呢?

疑点1、投资额可以是几十万,这个意味着极有可能不是正规私募产品。对于私募类产品,申购金额必须是100万以上,所以必须去AMAC上确认相关信息。

疑点2、每年给予投资者10%~14%不等的固定收益,超额部分归基金公司所有。 全球顶级私募年化收益率才多少,固定收益就给到10-14%,这种在宣传中承诺收益率的私募且是极其不合理的收益,大概率是资金盘。加上投资标的期货、黄金、外汇,全是超高杠杆的产品,20%的劣后端够干什么,一个小波动就没了,风险超高。对于低风险投资者来说,这种所谓的机会要打一个大大的问号。

28
2019
06

投资事故1:破产女中年

之前收集的投资事故会慢慢编辑上传,就从最近的事故开始吧。

这个事故看的我后背发凉,因为这样的事情真的很容易发生,即使我的父母或者我本人处在那个位置,如果有着同样的认知,可能会做出同样的投资选择。

我之所以不去投资,是因为这些年看到的银行理财暴雷的案例也不少,除了PR1类的理财产品,其他的基本略过