增长率陷阱

2020年至今的行情挺极端的，很多手握三傻“银地保”的投资者心理是崩溃的，医药消费高估却继续猛涨，三傻低估还能更低估。

于是人人都说三傻是价值陷阱，低估值陷阱。“是不是”陷阱我也不敢下结论，但是向下空间真的不大，倒是医药消费的确很高估了，未来怎么走，我这种搞搞低风险投资的只敢看戏了。

日光之下无新事，这里就回顾下历史吧。

历史背景：1970-72年，美股医药消费的估值一路高涨，结果74年石油危机很多公司净利润增长转负，股价纷纷跳水。但是1975年后净利增长又恢复过来，然而当年抱团大消费的就不再继续抱团，原因是大家都去追求小而美的成长股，也正是那两年苹果微软之类的大牛诞生，有了成长性更好的公司，于是原来被市场追逐的医药消费也从“小甜甜”变成了“牛夫人”。

即便企业年均净利润20%+，五年后估值下滑了60-90%，光消化估值，股票价格可能很多年横盘甚至下跌，这大概是增长率陷阱吧。

未来A股的医药消费怎么走，等过几年我再来复盘下吧。