10
2020
08

增长率陷阱


2020年至今的行情挺极端的,很多手握三傻“银地保”的投资者心理是崩溃的,医药消费高估却继续猛涨,三傻低估还能更低估。

于是人人都说三傻是价值陷阱,低估值陷阱。“是不是”陷阱我也不敢下结论,但是向下空间真的不大,倒是医药消费的确很高估了,未来怎么走,我这种搞搞低风险投资的只敢看戏了。

日光之下无新事,这里就回顾下历史吧。

历史背景:1970-72年,美股医药消费的估值一路高涨,结果74年石油危机很多公司净利润增长转负,股价纷纷跳水。但是1975年后净利增长又恢复过来,然而当年抱团大消费的就不再继续抱团,原因是大家都去追求小而美的成长股,也正是那两年苹果微软之类的大牛诞生,有了成长性更好的公司,于是原来被市场追逐的医药消费也从“小甜甜”变成了“牛夫人”。


美国漂亮50-医药消费估值消化图 增长率陷阱 投资思考

即便企业年均净利润20%+,五年后估值下滑了60-90%,光消化估值,股票价格可能很多年横盘甚至下跌,这大概是增长率陷阱吧。

未来A股的医药消费怎么走,等过几年我再来复盘下吧。

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