【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

【国君电新】中伟股份22年快报及23Q1预告点评

#公司公告，22年实现营收303.44亿元，同增51.2%，归母净利润15.44亿元，同增64.4%，扣非归母净利润11.09亿元，同增44.3%。预计23Q1归母净利润约3.2亿元-3.5亿元，同增25.6%-37.4%，预计扣非归母净利润2.35亿元-2.65亿元，同增13.3%-27.8%。

#出货量：22年公司三元前驱体和四氧化三钴合计出货超过21万吨，同增约25%，全球市占率23%国内市占率27%稳居第一。预计23Q1出货量超5.5万吨，环降约10%，同增超10%；其中磷系前驱体3000+吨，钠电前驱体100+吨。预计22年底三元+四钴产能约为33万吨左右，磷酸铁2万吨。

#盈利：22年单吨扣非盈利约5000元，产品、客户结构持续优化，产业一体化比例提高。预计23Q1报表端单吨扣非盈利在4500-5000元，主要为产能持续释放与Q1淡季影响产能利用率，我们估算实际盈利有望达到6000元以上。

#展望：海外需求改善有望拉动公司出货快于行业，中间品-硫酸镍-前驱体一体化自供比例逐年提升，印尼冰镍项目预计将于Q2提供更大供给增量。维持23年归母净利润为23.92亿元，对应当前估值19pe，建议重点关注。

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国君电新 石岩/庞钧文/牟俊宇