★东方财富证券策略观点：本轮中特估行情市净率修复第一阶段目标初步达成

从2022年11月以来的中特估行情主要以市净率修复逻辑为主。一部分中字头上市公司长期破净影响国有资产公开转让，也影响了再融资。根据《上市公司国有股权监督管理办法》第二十三条提出：国有股东公开征集转让上市公司股份的价格不得低于下列两者之中的较高者：（一）提示性公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值；（二）最近一个会计年度上市公司经审计的每股净资产值。因此本轮中特估第一阶段核心目标就是大幅降低破净中字头央企比例。

截至2023年4月17日，中字头99只概念股中仍破净的仅剩下13只，目前PB仍破净的如中国铁建（PB0.61倍）、中国中铁（PB0.81倍）、中国建筑（PB0.75倍）、中国交建（PB0.8倍)。本轮中字头板块市净率PB已经从2022年11月的0.87倍修复至最新交易日的1.18倍，和2017年底中字头板块高点PB1.7倍相比仍有45%空间。

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