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【网络交换设备】是高壁垒的细分行业（思科毛利率60%），海外仅有思科/Arista/Juniper等巨头，国内仅有华为/华三/锐捷等核心玩家。流量增长提振行业，锐捷进一步发力海外，成长前景广阔。

【公司】有行业领先的激励机制（高管员工合计持股44%，国资控股股东）；17-21年收入复合25%增速（接近深信服等）。

【长期核心跟踪标的】我们认为公司创新能力优秀，激励机制突出。所以率先把握【数据中心交换机】&【云桌面】等行业机遇。东数西算&云计算需求将持续推动公司业绩增长，23年25x。