【华西计算机 刘泽晶团队】国能日新：电力交易最闪亮的星

【华西计算机 刘泽晶团队】国能日新：电力交易最闪亮的星

? 电力市场建设明显提速

现货市场年内接连发布三大重磅文件，政策力度强，趋势明确。各省份加速响应落实顶层政策，近两月，湖北、河南、宁夏、河北、陕西、江西等多省份加快开展现货市场试运行，推进电力现货市场落地。我们预计未来两年会有多个省份实现省内电力现货市场的正式落地运行，现货市场将实现快速扩容。

? 国能日新：电力交易打开第二曲线

我们认为，在电力市场化改革背景下，公司的电力交易类SaaS产品具有适用性广、优势突出、正循环构筑产品力壁垒的特点。

1⃣ 适用性广：由于电力交易规则复杂、数据处理时间紧、数据处理量大、交易实时性要求高、交易风险大等特点，我们认为新能源电站参与电力市场后，交易工具类产品将逐渐成为标配。

2⃣ 优势突出：公司优秀的发电功率预测能力将继承沉淀为电价预测能力，从而更精准地指导新能源电站形成交易决策。

3⃣ 正循环构筑产品力壁垒：目前公司功率预测市占率越高，则公司产品对市场发电总量（供给侧）的数据就越接近于无偏估计，有利于公司形成产品力正循环，构筑产品力壁垒。

4⃣ 公司交易类SaaS产品在发电侧的目标客户群体与传统业务功率预测的客户群体基本重合，能显著提升客单价，打开收入空间。

? 投资建议：维持12月29日最新报告中的盈利预测，预计2022-2024年公司的营业收入为3.92/5.45/7.14亿元，归母净利润为0.79/1.12/1.61亿元，每股收益（EPS）为1.12/1.58/2.27元，对应2022年12月28日收盘价90.19元，PE分别为81/57/40倍，强烈推荐，维持公司“买入”评级。

⚠ 风险提示：1）市场份额被竞争对手挤压； 2）新能源投资建设不及预期；3）收入依赖于单一产品的风险；4）新产品推广不及预期的风险；5）经济下滑导致的系统性风险。

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