✔华泰策略| 策略ABC

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# 高股息策略超额收益环境与选股思路

?如何理解高股息策略的有效性——股利再投资、低估值低波动、“填权”效应

?A股高股息策略三种超额收益环境对应三类择时指标

①利率上行?10Y美债利率

②熊市防御?A股风险溢价

③过热至滞胀?中美平均PPI

?港股高股息策略超额收益环境

恒指震荡或下跌

①美元流动性收紧?10Y美债、美国M2

②资金回流发达市场?美元指数

③黑天鹅事件推升风险溢价?VIX

?选股思路

 ①分红稳定性?是否连续三年分红、过去五年股息率均值及变异系数

②盈利质量?过去五年ROA均值

③构建行业中性组合