【浙商轻工】玖龙纸业交流要点更新230330~

✨纸价判断：短期需求不是很旺，1-2月春节，3月进入淡季，下半年值得期待，目前公司策略通过减产控制库存，从而在需求好转实现提价。短期看，4月公司有较大规模停机，对应很快会有提价动作。

✨零关税冲击：玖龙海外具有产能布局，综合冲击很小，另外进口以低端瓦楞纸再生纸为主，含木浆的纸进口都需要关税，龙头受冲击更小，目前进口已不具性价比优势，综合影响有限。

✨原材料布局：白卡原材料100%木浆、箱板5%、灰底白板20%-30%。自有木浆22年底180万吨，24年底达400万吨，23年产能爬坡后预计无需外采。木纤维自产成本1200-1400元/吨，可替代国废。