【西部电新】复合材料边框替代空间广阔,建议关注0-1变化机会
1、复合材料边框渗透率或将逐步提升,降本增效优势渐显。成本端,光伏组件全成本中铝边框占比近9%,截至目前单瓦成本约 0.14 元/W。相对于铝合金边框,未来随聚氨酯复合边框供应商量产化进度加快,有望实现10%-30%的单瓦成本优势。效率角度看,聚氨酯及玻纤复合材料不会引起金属材料诱导的PID效应,相对铝合金边框,可进一步减少组件功率衰减。同时,复合材料不易受海水腐蚀,更适应海上光伏工作环境。
2、组件环节景气度向上,复合边框需求空间广阔。组件环节排产逐步起量,作为重要辅材,边框需求有望快速提升。我们预计2023E-2025E年光伏新增装机量分别为350/460/600GW,假设每年组件边框需求约6500吨/GW,2023E-2025E年复合边框单吨价格分别为2.05万元/吨左右,对应需求分别为466/613/800亿元,市场替代空间广阔。
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