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2023
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国君电子 王聪团队


国君电子 王聪团队

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【英伟达产业链加单,公司“含英量”最高】


1、英伟达产业链各个环节加单不断,全产业链有望不断上调订单。英伟达作为全球AI算力最核心资产,软硬一体壁垒极高,是AI产业发展过程中确定性受益的核心企业。在2月至今AI模型不断更新,英伟达产业链各个环节订单不断上调。其代工产能、PCB板、探针、光模块等各个环节均展望乐观,可交叉验证。而英伟达芯片生产周期长,wafer in至交付客户时间周期半年以上,预计2023年全年英伟达AI芯片供应将持续紧张。


2、公司“含英量”最高,收入弹性大。据公司公告,公司2019-2021年向英伟达销售测试探针收入分别为0.11/0.32/1.11亿元,占探针业务比例分别为57%、57%、71%。公司2021年整体营收中来自英伟达占比为30%,“含英量”最高,其中AI芯片订单高于传统显卡。公司在导入英伟达供应体系后,积极开发新产品探针类型,在A100/H100等新产品中份额高于整体,后续公司在英伟达探针份额有望持续提升。


3、公司是本土半导体探针龙头,直接受益于AI、Chiplet、MR行业渗透,随着募投项目产能释放以及英伟达订单放量,业绩将迎来高增长。考虑AI行业快速发展,英伟达AI芯片订单火爆,流片激增,加单在即,预计2022-2024年收入为2.89/5.10/7.51亿元,归母净利润为0.40/1.42/2.21亿元,后续如英伟达AI芯片和MR产品进展顺利,有望进一步上调,持续重点推荐,欢迎联系:王聪 / 舒迪 / 陈豪杰。

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