18
2023
04

?【民生电新】莫再犹豫,现在是布局电动车最好的时点!


?【民生电新】莫再犹豫,现在是布局电动车最好的时点!


1.板块估值已在最底部,全球脱钩+排产疲软已充分price in,看全年及未来几年,电动车的需求增速与目前估值完全不匹配;


2.供给过剩+格局恶化是全年主旋律,电解液、负极等环节盈利预期见底,产能出清节奏加速。


3.一季度是中游材料环节的至暗时刻,下游电池厂属于深度去库存状态,未来几个月库存压至低位,排产有望反弹。


?【反转时机已至,买什么?】


1.电池环节的【宁德时代】、【亿纬锂能】,我们始终认为电池是最好的环节,理由:中游材料价格加速下滑,原材料成本压力减小;电池厂锂矿自供率提升,有效平滑主机厂降价压力;储能电芯价格盈利坚挺。


2.电解液环节的【天赐材料】,理由:Q1季报已经证明了强韧的盈利能力,目前电解液已处于盈利底部,产能出清阶段,看好公司一体化能力,未来市占率有望进一步提升。


3.结构件的【科达利】,理由:所谓的“打铁股”是中游格局最好的环节,也是今年业绩最有保障的环节,全球化布局+4680起量,看好公司未来增长曲线。


4. 负极的【璞泰来】,理由:Q1季报超预期,同样证明了自己的核心竞争力,公司差异化竞争,受负极集采影响小,周期下行阶段公司盈利和成本优势显现明显。


风险提示:下游需求不及预期,原材料波动超预期

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