【中泰传媒】中文传媒：2022年扣非净利同增35.48%，公司加快推动新兴业态

【中泰传媒】中文传媒：2022年扣非净利同增35.48%，公司加快推动新兴业态

事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入102.36亿元，同比减少4.46%。实现归母净利润19.30亿元，同比减少5.53%；扣非归母净利润17.32亿元，同比增长35.48%。

点评：

⭐公司2022年拟分红金额达10.16亿元，占归母净利润比例为52.65%，同比提升7.56pct，分红比例上升明显。

⭐公司2022年经营活动产生的净现金流量为20.84 亿元，同比增长 15.52%，现金流持续增长；货币资金与交易性金融资产之和达162.02亿元，账上现金充沛。 

⭐分业务来看，公司在生产成本上升情况下提升部分教材教辅定价，推动出版发行收入增长。出版业务收入同比增长7.64%，毛利率减少0.18pct；发行业务收入同比增长3.69%，毛利率减少2.25pct。

⭐公司积极推动新业态，子公司智明星通凭借成熟海外发行渠道，深度挖掘精品游戏价值。公司试水江西文旅融合项目，打造江西省首个践行国家文化数字化战略的重大文化项目——滕王阁江右文化数字体验馆。2022年公司新业态营收为15.06亿，毛利率为56.69%。

⭐分产品来看，一般图书受疫情影响2022年收入48.11亿元，同比减少4.15%。2022 年，公司在综合零售市场实洋占有率为 2.98%，同比增长 0.02%，继续保持全国第一方阵。其中，网店渠道实洋占有率为 3.25%，同比增长 0.12%。公司旗下二十一世纪出版社集团抖音自营直播快速成长，实现销售码洋超 1,700 万元，同比上涨 1,600%。我们看好一般图书在疫后线上线下渠道改善下的向上恢复弹性。

⭐教材教辅收入44.07亿元，同比增加20.23%。公司提高了高中教辅、幼儿教材、评议教辅等图书的征订率，推动教材教辅收入稳步上升。

⚡风险提示：文化监管政策风险；短视频等新渠道影响公司盈利能力；宏观经济发展承压

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