??【中金机械|复苏链及刀具赛道】市场调整评价
大家好,自2月中下旬刀具板块持续开始调整,本周起复苏链条整体回落,今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌,我们评价如下:
?顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据,根据中金宏观组观点,1)2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看,前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业,需求端消费中也看到服务好于商品。2)制造业投资受前期出口下行影响有所回落,一季度制造业投资同比+7%,较1-2月回落1.1个百分点,对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的回落或主要由于前期出口增速回落的滞后效应。
?刀具企业市场噪音颇多。近期关于刀具企业竞争加剧、价格战等说法纷纭,包括株洲钻石4/10公开发文,“目前形势十分严峻,我们一定要有强烈的发展意识和危机意识,时刻保持清醒,放下身段,拿出真本事做好打一场恶战的准备”传递了市场寒气。但我们认为,从2021-2022年各个季度也曾不断演绎过此类事件,企业用逐季度单价提升的趋势,证明了产品往高端升级,而非恶意价格战。
我们本周刚刚发布北京机床展调研报告,十分欣喜的看到行业智能化、专用化及商业生态转型在积极发酵(具体可看报告)。考虑到欧科亿、华锐精密第二成长曲线注入,我们在近期报告中上修2024年盈利预测,目前欧科亿股价重回去年10月,对应2023/2024年为24/18x。华锐精密股价重回去年12月,对应2023/2024年为30/21x,估值具备性价比且兼顾稳健属性,坚定推荐!