21
2023
04

【天风通信】润建股份:基本面未变化,持续看好低估值高增长的数字经济受益标的


【天风通信】润建股份:基本面未变化,持续看好低估值高增长的数字经济受益标的


?润建股份今日股价调整,我们认为主要由于板块调整和市场情绪影响,基本面未发生变化。公司数字化业务在数字经济/数字中国背景下迎来发展机遇。此外,作为百度文心一言合作伙伴,公司业务模式带来创新,打开想象空间。

? 1、数字经济时代,运营商推动数字经济业务下沉核心受益

三大运营商资本开支中算力/数字化投资快速增长(移动+35%,电信+40%,联通+20%),运营商向算力/数字化资本开支倾斜。随着运营商持续发力数字经济,下沉区县市场的数字化需求以及IDC运维需要如润建股份这类具有本地实施能力的公司进行承接,公司将持续受益于运营商发力DICT业务带来的下沉市场数字化业务需求,高速增长,预计未来3-5年数字化业务受益于数字化需求推动,维持50%+增长。

?2、百度AI带来新逻辑新业务模式,打开想象空间

公司是百度AI&文心一言合作伙伴,公司凭借在一线应用场景积累的数据和懂行贴地的应用经验,与百度合作,基于AI算力,做算法在具体场景(如安防)中的应用,以数据/行业经验喂饭算力,在具体场景提供应用方案。目前公司与百度AI已合作与订单,AI方面合作打开想象空间。

? 3、通信管维基础业务稳步增长,民营龙头竞争力强劲

公司作为通信运维行业民营企业龙头公司,市场份额持续提升巩固龙头地位,运营商客户对龙头企业的品牌和服务以及市场影响力更加看重,行业呈现头部集中。我们认为该业务行业每年稳步增长,叠加公司市场份额持续提升,维持约15%的复合增速具备基础。

? 4、低估值高增长,数字化业务值得持续重视。重视公司数字化业务在数字经济/数字中国背景下的发展机遇,未来3年公司维持30%以上营收增速,40%以上业绩增速。预计公司23-24年归母净利润为6.5/9.4亿元,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐!

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