21
2023
04

【天风电子潘暕团队】全志科技去库存逐步进入尾声,静待需求复苏


【天风电子潘暕团队】全志科技去库存逐步进入尾声,静待需求复苏


??事件:公司发布23Q1季报,23Q1实现收入2.4亿,同比-43%;实现归母净利-0.4亿,同比由盈转亏。


?23Q1存货环比下降,去库存逐步进入尾声。23Q1存货5.24亿,相较于22Q4环比下降0.5亿。23Q1受去库存影响,毛利率同环比下降至31.9%,为2019年以来最低的水平,基本面底部或已现。


?公司研发费用持续投入,新品有望启动下一轮增长:公司23Q1单季度研发费用为1.15亿,同比+23.7%;截止22年底研发人员共682人,同比+17.6%。研发主要投入项目包含8K视频解码 AI SoC、高性能车规SoC、高性能通用SoC平台等领域。



公司亮点:23Q1或为全年业绩底部,AI+新品发布+需求复苏有望驱动逐季度增长。AI需求场景不断扩散,智能终端有望持续增加交互场景,进一步提升用户体验;公司智能终端应用处理芯片占总营收近8成;除了ARM架构外,公司多颗搭载 RISC-V 的芯片已经实现大规模量产,建议重点关注。


联系人:潘暕/程如莹

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