【万兴科技-成功把握3次逻辑验证，AI应用端落地核心标的】国金计算机

【万兴科技-成功把握3次逻辑验证，AI应用端落地核心标的】国金计算机

?【1月初、3月初、4月中旬，把握三次核心逻辑兑现，坚定持续推荐】

#1月初边际变化已现开始坚定推荐

1月初我们跟踪发现，公司于22年12月进行核心产品filmora大版本更新，集成AIGC能力，提价40%。发布后，公司销售额同比环比均显著提升。我们基于AI能力集成有望大幅提升C端消费者使用体验，提价不会造成付费客户数下降的逻辑，认为万兴已经发生显著边际变化，坚定推荐。

#3月初OpenAI开放接口进一步催化AI落地进程

3月1日，Open AI官方宣布开放API接口。我们分析认为，受益海外Open AI相关模型必须具备三个特征【以海外为主要客群】【拥有海外服务器】【AI落地场景】。万兴海外收入占比接近90%，与微软云合作紧密，拥有视频编辑软件、思维导图、PDF等丰富落地场景，且成功成为Open AI第一批合作伙伴。我们第一时间更新近况并持续推荐。

#4月中旬一季报披露AI赋能业绩提升逻辑显现

Filmora提价并未影响公司付费用户热情，公司视频创意产品同比增长超45%，一季度收入利润超预期，AI赋能公司业绩提升逻辑已现。

?【系列产品矩阵对标adobe，拥有丰富使用场景】及【AI功能模块提升使用粘性】有望促使公司订阅占比持续提升并有效改善续费率

?【供给端：新产品-万兴播爆】及【需求端：新场景新客户-B端跨境电商营销】可能带来公司收入利润加速度

?【目前对应23年收入10PS，坚定推荐】

联系人：国金计算机团队孟灿/王倩雯/陈矣骄