24
2023
04

【华创交运】近期港口行业关注度有显著提升,我们认为以中特估维度看,港口行业可能具备系统性价值发现的机会,是来自于产业发展阶段+大主题使然,而不同于2013以来的炒地图脱离基本面。


【华创交运】近期港口行业关注度有显著提升,我们认为以中特估维度看,港口行业可能具备系统性价值发现的机会,是来自于产业发展阶段+大主题使然,而不同于2013以来的炒地图脱离基本面。


长期看港口行业:重资产、重区位、现金牛,成熟期港口现金流大于净利润且稳定。


当前看发展阶段:从部分区域产能过剩到有序整合。定价机制存在进一步市场化基础。随着港口整合与区域化协作持续推进,我们预计奠定费率企稳回升的基础。


从投资角度看,今年以来大致两类方向:

其一是中特估*一带一路,以招商港口为代表

其二是中特估*高股息,以唐山港为代表

青岛港兼具两者特征。


我们持续强推招商港口,建议关注青岛、唐山、关注北部湾。


欢迎联系吴一凡 梁婉怡

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