24
2023
04

【浙商金属+汽车】智利锂国有化影响分析


【浙商金属+汽车】智利锂国有化影响分析


【总结】


1)智利储量全球占比超35%,但23年产量占比预计<25%。


2)国有化进程,预计会降低开矿进度,即:未来智利产量占全球比例预计<20%,影响力会下降。


3)权益金制度极大增加锂开采成本。以锂价3万美金为例,税费达到9400美金。意味着,假设锂价20万RMB/吨,智利盐湖的成本约10万/吨。这样的成本曲线是以前没有的。


4)开采成本上升,供给受限,强有力支撑锂价。


【基础数据】


根据USGS,22年全球锂储量2600万金属吨,智利930万金属吨,占比达35.8%。


智利目前在产盐湖仅Atacama盐湖,SQM和雅保2家企业在此生产。


雅保区域的资源量570万吨LCE,品位2159mg/L。


SQM区域约 4551 万吨 LCE,1500mg/L。


【锂盐产销量】


22年SQM锂盐销量15.68,23-24年指引18和21万吨。


雅保智利约5.3万吨LCE,目前产能达8.5万吨,持续爬坡中。


注:即智利产量占全球比例约30%,低于储量占比。


【配额制度】


和Corfo谈判协议。


SQM:30年12月31日之前,有权开发、处理和销售锂配额为186万吨LCE,租约到期后需重新谈判招标。即每年约20万吨。


雅保:配额使用的到期时间为44年1月1日,折合181万吨。即每年约8万吨。


【权益金】


阶梯式:若锂价>1万美金/吨时,超出部分将收取40%的税。


以下为不同情景权益金额度:


9000美金/吨:对应1100美金,税率12.5%。


1.45万:3200美金,税率22%。


2万:5400美金,税率26.9%。


3万:9400美金,税率31.2%。


5.9万:2.1万,税率35.5%。

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