【奥特维】基本面无变化，股价回调建议重点布局【东吴机械】

【奥特维】基本面无变化，股价回调建议重点布局【东吴机械】

近期公司股价出现明显回调，我们判断主要系市场担心奥特维24年新签订单增速下滑。短期来看，公司23年一季度订单创新高，全年新签订单有望达120亿元，同比增速60%+，中长期来看0BB新技术变化有望在24-25年迎来串焊机的大规模更新迭代，公司新签订单有望保持高增速，建议各位领导重点布局。

1、23Q1新签订单创新高，全年有望突破120亿元：受益于串焊机类耗材属性，更新替换周期仅为1.5-2年，公司新签订单过往一直保持较高增速，2021年新签订单约43亿元，同比+59%，2022年我们预计新签订单约73亿元，同比+71%，2023年组件厂积极扩产带来串焊机新签订单高增，同时半导体铝线键合机批量订单、单晶炉渗透率提升，Q1新签订单创历史新高，我们预计全年新签订单有望突破120亿元，同比增速60%+。

2、2024-2025年0BB技术迭代下串焊机新签订单持续高增：目前东方日升进展最快，2023年上半年有望招标量产订单，8月量产0BB组件，正在中试的厂商包括通威、爱康、华晟、REC等，隆基等组件大厂有望开启试样，随着HJT2024年大规模放量，我们估计2024年下半年大厂有望开启规模0BB招标，有望复制SMBB仅一年便大规模放量节奏，我们预计到2025年0BB串焊机新增+存量替换市场空间140+亿元，相较于2023年市场空间有望翻倍，奥特维作为串焊机龙头充分受益，2024-2025年新签订单同比增速有望维持40-50%。

3、盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2024年归母净利润约10/14亿元，对应当前股价PE为24/17倍，维持“买入”评级。

☎【东吴机械】周尔双/刘晓旭/李文意