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2023
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【申万机械】首推铁路设备,逻辑再更新(22年底领先市场前瞻推荐,研究深入、跟踪持续)-20230423


【申万机械】首推铁路设备,逻辑再更新(22年底领先市场前瞻推荐,研究深入、跟踪持续)-20230423


#1)“十四五”后三年铁路投资发力。“十三五 ”期间铁路固投3.99万亿 ,若按照国铁集团规划的“十四五 ”保持同等投资水平 ,那么23 -25年铁路固投均将达到8434亿,未来3年进入投资发力期 。


#2)“十四五”后三年高铁通车里程迎来高峰。高铁修建周期4-5年,按照过去五年规划规律后三年通车里程占比更高,考虑到疫情影响未来三年高铁通车里程具备更高弹性。


#3)铁路客运量超预期恢复,暑运迎来运力需求高峰。3月国家铁路客运量达到了2.66亿人,已经相当于2019年同期的95.3%,7-8暑运高峰运力需求为全年峰值,因此存量车辆将达到全年需求高峰,二季度集中更新维保时间紧迫。


#4)21-22年动车组招标受阻,23年招标有望近期启动。由于疫情导致存量车辆出勤不足,过去两年动车组新招标量为近几年低谷,在客运量超预期恢复背景下,我们认为全年动车新招标有望突破200组,按照过去招标节奏,今年车辆招标近期即将启动。


#5)动车组进入高级修阶段,板块业绩弹性增加。2月3日,国铁集团动车组高级修首次招标87组动车,其中四级、五级修占比已经达到90.80%,五级修占比更是达到45.98%。动车组进入高级修拐点,为相关上市公司提供更多业绩增量。


#6)“一带一路”进入新阶段,海外市场不容忽视。今年是“一带一路”十周年,沿线铁路建设有望成为重要投资方向,中国铁路装备公司已经具备全球竞争力,或将在新一轮海外铁路建设中做大做强。


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