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2023
04

【中金食品】坚果炒货食品展会见闻:2023部分坚果种植面积同比增加,风味型坚果创新热度高


【中金食品】坚果炒货食品展会见闻:2023部分坚果种植面积同比增加,风味型坚果创新热度高


行业近况:2023年第十六届中国坚果炒货食品、干果果干食品展览会暨采供大会于2023年4月19-22日在安徽省合肥市举行。


2023年坚果品类供给端增加,有望缓解坚果产业链上游原料成本压力。

1)食葵:根据论坛中发布的2023年中国葵花产业行业报告:2022年受国家粮食和重要农产品保障政策、疫情及气候等影响,全国食葵种植面积为近十年来最低,仅为580-600万亩,2022年高产期间产量同比-22%,2022年受需求拉动及种植面积缩小影响葵花籽价格上涨明显。行业协会预计2023年经济回暖、农民种植热情高涨,全国食葵种植面积有望回到750万亩左右,并且预测2023年平均价格将回落近30%(但仍相比2021年s上浮15-20%左右。(备注:本预测为行业协会观点,葵花籽丰收期为8/9月。)

2)夏威夷果:根据论坛中发布的报告,行业协会预测2023年南非/澳大利亚/中国的主产区壳果产量将同比+近13.15%/13.26%/36.14%,中国主产区主要分布于云南和广西,并且中国夏威夷果产量将从21年至未来十年继续增长。

3)碧根果:根据论坛中发布的报告:2021/2022全球碧根果产量(果仁)约12.95万吨,比2020/21年减少29.56%,行业协会预测2022/23年全球碧根果产量有望达15.5万吨,全球主产国主要是美国和墨西哥,产量供给比例约45%和39%,南非/巴西和中国共占12%。


供给端风味型坚果产品创新及原料升级方向热度高。1)风味化创新:比如风味型瓜子(山核桃/焦糖/藤椒/陈皮等),风味型“每日坚果”(益生菌/X口味),风味型单品坚果(芥末味/咸蛋黄/榴莲/蜂蜜黄油/可可味/等口味)。2)原料升级:比如打手瓜子/高油酸花生等。


坚果产业链上游供给量增加将有利于下游品牌公司的采购,下游坚果品牌公司成本端有望收益,推荐关注:洽洽食品、甘源食品。但大部分坚果丰收期在2023年下半年,建议投资者后续关注后续的实际采购价格。洽洽食品:我们预计公司2023/24年收入分别为77.7/88.7亿元,同比+12.9%/14.1%;归母净利润分别为10.9/12.7亿元,同比+11.5%/16.9%。目前股价对应23/24年19/16xP/E(备注对24年成本假设目前相对保守)。甘源食品:我们预计2022/23/24年收入分别为14.8/21.0/27.4亿元,同比+15%/42%/30%;归母净利润分别为1.7/2.7/3.4亿元,同比+8%/63%/25%,对应PE45/28/22.5倍。

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