【财通电新】中天科技:22年报&23一季报发布,新能源高增+光通信量利齐升
✿事件:公司发布2022年度年报,2022年度实现营业收入402.71亿元,同比-13.1%;归母净利润32.14亿元,同比1663.98%;实现扣非净利31.51亿元,同比6798.28%。毛利率18.28,同比+2.2%。收入端变动主要系贸易业务剥离,利润端大幅增长主要系21年基数较低。
✿#22Q4单季度,公司实现营业收入110.76亿元,同比+18.26%,环比+21.0%,归母净利润7.44亿元,同比+335.61%,环比+15.1%,扣非净利润7.20亿元,同比+277.59%,环比+13.19%,毛利率16.81%,同比-4.6pct,环比+1.56pct。
☀#23Q1单季度,公司实现营业收入82.75亿元,同比-10.92%,环比-25.29%,归母净利润7.68亿元,同比-24.36%,环比+3.29%,扣非净利润5.35亿元,同比-45.38%,环比-25.8%。毛利率18.37%,同比-4.6pct,环比+1.56pct。
★#分业务收入方面,公司光通信及网络业务22全年收入91.38亿元,同增22.26%,毛利率24.12%,同增1.64pct,#光通信报告期内实现量利齐升; 海洋系列22全年收入73.22亿元,同比-22.26%,毛利率33.77%,同比-1.78pct。#海洋业务波动系海风抢装退坡同时年内江苏因js原因海风开工低于预期,后续有望快速回暖。#新能源业务高增,实现收入32.92亿元,同增56.86%,毛利率10.97%,同比-4.79pct。#业务结构优化,商品贸易收入18.75亿元,同比-81.52%。
→#通信光缆光模块厚积薄发,公司有完整棒纤缆产业链。运营商集采光缆量价回暖,#叠加AI算力场景丰富&数据中心建设需求大,公司光模块、通信接入设备和特种光缆等产品需求增加,400G光模块批量发货,800G光模块测试推进,同时布局 NPO、CPO 和液冷光模块等技术领域,有望高速增长。
☆ 51111145581844-#海缆海工持续领跑,# 产能布局辐射国内最优海风资源(江苏南通&盐城+广东汕尾+山东乳山),VCV产能具备“三塔十线”,总产能可达90亿。已承担江苏如东柔直、阳江青洲六330kV海缆等重点项目。海外订单覆盖美洲中东及东南亚,#山东海风高景气+江苏海风启动在即,公司江苏1.65GW竞配项目及后续4~5GW二期竞配和山东乳山相关项目优势凸显,山东近期已有半岛南U2超4.21亿元订单中标。
☀#新能源储能高增,大型储能系统快速发展。公司储能产业链完整,下游覆盖电力大储能&后备电源,在手订单超30亿,23年出货量可超3GWh,出货高增叠加原材料价格下行,有望实现#量高增+利回暖。
#中天科技新能源+通信双轮驱动,海缆海工环节壁垒高企,通信业务量利齐升,大储能快速增长+成本下降。我们预计公司2023年实现实现归母净利润40.34亿元,对应PE 12.9x,建议重点关注。