25
2023
04

【广发机械】中国电研大涨点评:收入利润双增,盈利开启复苏趋势


【广发机械】中国电研大涨点评:收入利润双增,盈利开启复苏趋势


#23Q1利润略超预期。公司2022年营收37.9亿元,同比增长11.4%;实现归母净利润3.6亿元,同比增长15.3%;扣非3.1亿元,同比增长28.6%。其中子公司威凯检测实现净利润1.2亿元,同比增长18.9%;子公司擎天实业实现净利润1.2亿元,同比增长48.5%,主要系新能源电池检测系统收入放量。

23Q1实现营收8.56亿元,同比增长15.69%;归母净利润0.62亿元,同比增长27.08%;主要由于下游需求复苏,出口也有所修复。

 51111145141444-#毛利率小幅提升,# 盈利能力修复可期。2022年公司毛利率为28.45%,同比增长1.1pcts;23Q1毛利率为27.76%,与22Q1基本持平。公司整体毛利率已有复苏趋势,23年有望延续。

盈利能力稳定提升。2022年公司检测认证业务实现营业收入7.57亿元,同比增长16.62%;毛利率为50.18%,同比增长1.56pcts。公司检测业务业绩稳步增长,智能家居等优势业务业绩贡献稳定,智能汽车、能源装备、5G通信等战略新兴业务为业绩增长新引擎。

公司装备业务有望回暖。23年Q1我国对“一带一路”沿线国家进出口增长16.8%,占进出口总值的34.6%,提升3.5pcts。“一带一路”沿线国家经济增长迅速,对家电需求量进一步提升。23年公司装备业务有望受益于出口复苏。

#我们在前期发布了【中国电研】的深度报告,#也是公司近2年唯一一篇深度。从公司年报和一季报看,公司收入和盈利能力都已进入复苏趋势。检测板块产能扩张+装备业务出口复苏,收入增速有望上升,公司属于低估值国企,国内电器平台龙头。

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