26
2023
04

✿【东北算力先锋】戴维斯四击-继续猛推AI服务器液冷龙头-高澜股份120亿/曙光数创200亿(直接挂钩算力+渗透率提升+ASP提升+eps提升)-20230426


 ✿【东北算力先锋】戴维斯四击-继续猛推AI服务器液冷龙头-高澜股份120亿/曙光数创200亿(直接挂钩算力+渗透率提升+ASP提升+eps提升)-20230426

(1)H800单颗芯片功率可达500W,风冷已经不太能使用了,会降低稳定性,明年H800是主流产品,AI服务器液冷渗透率会爆发。H800下一代据悉单颗芯片功率将达1KW。

(2)浪潮在国内AI服务器的市场份额约52%,浪潮比较认可高澜的成熟液冷方案,高澜在浪潮那里份额已经20%+,还在继续提升。

(3)壁垒很高,坏了会导致服务器报废,下游导入周期长,导入到大批量需要约2年。

(4)AI服务器大爆发,叠加价值量提升。AI算力每年有望翻倍式的指数级增长,空冷-液冷-浸没式,价值量快速提升。风冷价值量约为2%,液冷服务器价值量占比4%,浸没式价值量占比为16%(含氟化液)。

(5)高澜服务器液冷绝对龙头,高澜约有35%份额。除了传统服务器厂商浪潮中兴新华三等,高澜股份已和GPU厂商芯动科技合作,还有互联网大厂阿里腾讯京东字节跳动等,字节的大单已拿到,接下来期待华为的大单。23年公司纯服务器液冷营收有望达4亿元+,同比增长5倍以上。

(6)2025年服务器液冷全球市场600亿元,国内200亿元。液冷毛利率在30%,浸没式液冷毛利率40%,空间大卡位不错。液冷渗透率目前10%,2025年将达50%。

★投资建议:液冷直接挂钩算力,最核心的算力环节,戴维斯多击。高澜市值小弹性大,实控人全额认购定增,发展有信心。有北交所的干曙光数创。

☎️ 联系人:韩金呈/林绍康/王浩然

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