26
2023
04

【安信家电张立聪】九阳股份:Q1毛利率同比持续改善


【安信家电张立聪】九阳股份:Q1毛利率同比持续改善


九阳Q1收入YoY-18.7%;业绩YoY-27.0%。

一二月份国内消费仍受疫情过峰影响,我们判断Q1九阳内销线上、线下均有所承压。据魔镜数据,Q1九阳线上销售额YoY-17.3%。

海外需求持续低迷,Q1九阳外销收入同比下降。可资参考的是,Q1关联交易出口金额同比下降约37%。

九阳 Q1毛利率同比+1.2pct,主要因为产品结构升级和平台化生产成效体现,且原材料成本压力有所缓解。Q1销售费用率同比+1.5pct,主要因为规模效应有所减小,且营销投入维持较高水平。综合影响之下,Q1九阳归母净利率同比-0.7pct。

风险提示:原材料大幅涨价

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