【国盛军工】当前位置建议积极关注军工

【国盛军工】当前位置建议积极关注军工

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1、军工中长期逻辑从未改变，百年大变局，实现建军百年奋斗目标，行业景气度依然持续，随着中期规划年中出台订单将持续落地。军工行业的特点就是需求确定、竞争格局稳定，现在超跌下来值得重点关注。

2、今年的增量，如军贸或超预期，未来大飞机、商发、卫星互联网产业建设都将带来长期成长空间。军工领域，虽然个别方向装备列装渗透率较高，但是仍有很多细分领域新装备产品陆续落地带来0-1-10的机会，重点关注“核战略威慑力量”（ 核武器及平台）与“新质新域作战力量”（电磁武器、无人装备、卫星互联网、激光武器）领域，是军工投资非常重要的科研转批产阶段。

3、估值看，很多公司中长期成长非常确定估值已经具备吸引力，如航发控制，中航高科等。今年还有军工国企改革的机会、资产证券化的机会。

投资策略：重点关注两类标的，一类是产品或者经营拐点型企业，弹性较大；另一类是军工白马，持续业绩增长估值性价比高。

1）航发、军机、导弹等领域核心白马：航发控制、中航高科、航发动力、图南股份、钢研高纳、菲利华、铂力特等。

2）产品拐点型。新装备和新技术处于由科研转批产的阶段，业绩弹性较大：湘电股份、梅安森、航天彩虹、万泽股份等。

3）经营拐点型。公司发展阶段带来的经营拐点型机会，也有国企改革机会：抚顺特钢、中航西飞、航天电器、中国海防、洪都航空等。

4）军工白马型。估值性价比非常突出，长期成长性公司值得提高配置比例：中航光电、紫光国微、振华科技、派克新材、航宇科技等。

风险提示：新装备定型批产进度不及预期，新产能扩产不及预期。