【侨源股份】——工业气体长坡厚雪,卡位新能源客户弯道超车
1、工业气体(氧气、氮气)市场空间大,国际巨头万亿市值。氧气和氮气在冶金、化工、新能源、半导体等领域广泛应用,国际巨头林德气体市值1万亿(rmb),国内杭氧370亿,侨源100亿,未来成长空间巨大。
2、新能源和半导体等行业带动氮气需求增长,企业盈利能力弹性极大。空分气体是从空气中提取氧气和氮气,过去下游以钢铁、化工为主,主要需求氧气,而将提取的氮气直接排放掉,浪费明显。新能源(正极材料、多晶硅)、半导体、食品保鲜等行业对氮气N2需求大幅提升,将使得企业可充分利用氮气,进而提升盈利能力。
3、公司地处四川成都,在当地龙头地位显著,通过开拓工业园区绑定下游确定性需求(管道气)+自建车队触达散单客户(液态气),加速产能扩建。客户方面,在新能源领域绑定了通威、宁德、华友等,充分受益于当地新能源产业蓬勃发展。
4、2022年由于产能未充分释放,通过外购气体满足给大客户需求,亏损0.8亿元,今年产能已满足,预计23Q1业绩有望明显提升。