这几年帮人压货的白酒大商，下手最早，体量最强的那种也把自己坑里边了。本来想的是传销一样，后续加入的酒商接提价后的酒给自己先囤的扛价，结果金沙跟珍酒把你先囤的也全给砸崩了。历史不会重演，傻子不会再现，酱酒热的退却首先是渠道资本的醒悟。那两年的高歌猛进还能在哪个酱酒身上复制，起码这两年不行。所以题材就是题材。

万科金地都展期了，华侨城保利都基本失去了拿地能力，勉强能拿地的就中海华润，民营建筑公司基本全军覆没，地市级国有建筑公司也大把烂账，最上游地方政府土地卖不掉，前两年找的城投拿地现在开发楼盘去化不了，部分省市城投大面积违约，科创贷小微贷逾期飙升，在这种背景下，银行真实坏账率显然很高。银行坏账率高才是正常的，不高，那就是报表美化，手段太多了。比如贷款要还本了，客户说我还不了，银行改为无还本续贷。比如贷款按月付息，客户说我付不了，银行改成按年付息。

新希望资产负债表真不太放心，100多亿的在建工程几年了一直没转成固定资产，估计是养猪场之类，现在价值多少是未知数。

持有的民生银行的股权按净资产入帐，但民生银行股价是净资产的0.3倍。就看这两年养猪行业赢利情况了

在华尔街，如果不是老到了一只脚已经踩到坟墓之时，很少有人能够积累起获取成功所需的足够经验。随着年华流逝，在老来之期，那些经验丰富的华尔街老投资家们，大部分的时间总是在舒适的家中歇息，而当萧条恐慌到来之时（实际上恐慌发生的间隔有时甚至不到一年），这些年迈但经验丰富的老投资家们就会经常出现在华尔街上，颤颤巍巍地拄着他们的拐杖，蹒跚着进出于其经纪人的办公室。那时，他们通常不惜倾囊而出，将自己的全部银行存款投注于购买好股票，让当初专门为应对这种关键之需而攒的这些钱总算有了用武之地。

“截断亏损，让利润奔跑”。适合中、短线操作，买入时作好止损，有人设定3%、5%、7%、10%止损目标，但能够执行的人并不多，说明多数人并不适合作短线投资。

回到股市现实，多数人会卖出略有盈利或少跌较少个股，去补大跌的个股→美其名曰叫摊低成本。总的来说，这种做法也有成功的，但成功概率并不高。

长线投资，就不存在止损，因为买入低回调并不大。如果长线投资买入个股后比买入价回落超2成，说明学艺不精吧，有必要修改投资体系了。

指数买趋势，上升趋势的跟踪，哪怕回调补仓博反弹的概率也比下跌趋势好做；
如果在一个熊市爹爹不休时候，分散没啥意义，重要的是仓位，不顺手的时候果断割，所谓控制回撤让利润奔跑；
觉得有机会时候，优先上车真龙头，不要重仓买蹭概念或者赌补涨的，很大概率会大肉没吃到，挨打一样逃不掉；
周期性的票再慢慢阴跌后出现跳涨和量价齐升时，火速买到可接受最大仓位一半；
行业指数要么趋势跟随，要么超跌超卖反弹，3怕应该问题不大吧，有的赚就行；
每年四月份年报季报会在月底发布，这阶段最好不要碰年报迟迟不发布的票，黑天鹅可能随时而来，非要持有还是持有那些已经预告的票；
再多个市场上市的票，如果外面的市场风吹草动波动大，大a的就别碰了，如果外面的气势如虹，倒是可以入，当然最好的标的还是为我a独有，毕竟扰动变量又少一个了；

很多散户投资者，自从学习了老巴的买股票就是买企业的一部分后，认为企业赚到钱了就是自己赚到钱了，也有基金经理忽悠基民：虽然我们的净值又跌了，但我们所持企业的内涵价值又增加了，所以我们还还是赚的。

对于这个问题，我是这样理解的：散户、包括企业的其他小股东，他们所投资企业的价值和对其小股东的价值是不相同的，对小股东的价值要打折扣，折扣程度每家企业不同、同一家企业的不同阶段也不同，最极端的情况就是折扣等于零，折扣等于零的企业也不一定就是要破产的企业，也可能是小股东在这家企业长期什么也拿不到，小股东和纳米股东们把股权当筹码在二级市场上做击鼓传花的游戏，本质上和玩老虎机性质一样，当然，企业还长期存在。

转自  月风

很多人不信“股东其实也不知道基本面发生了那么大变化”。
那我说一个前几年的小故事好了，我还在上一个东家的时候，我们在前几年去调研了中西部某家转型做云母提锂的上市公司。

技术有突破，成本在X万/吨左右，手里也有矿。见到了老板，部队转业出身的，那时我们调研完后，坐在那边聊天。老板说，这个我觉得起码不赔钱（2020年下半年锂价最低4万/吨）。我表示认可，行业大趋势拐点快来了，渗透率在快速提升，电池厂的投产和订单都能算的清楚。

不断派息的企业，说明几个事情:
1.公司大概率赚了真钱。如果只是账面假利润，没有能力持续派息。
2.持续派息，说明公司赚了钱愿意分配，具备股东回报意识。
3.当前股息高，说明当前估值很可能不贵。什么叫股息高，这和利率有关。站在此时此刻，3%以上的股息我觉得就可以认为是股息高了。因此，通过对当前股息的判断，我们可以看当前估值。
4.为什么要加上“可增长“几个字。因为法币时代通胀是常态。具备了可增长的股息，才能保证股息的购买力不被稀释。也促使我们去考虑企业的未来。

第一个，和公司管理层太接近。

第二个，内部人视角，羊群效应，缺乏跨行业多维度思考。