03
2022
03

红利策略的软肋


市场中必须思考我为什么经常喜欢翻自己的交易策略帖子因为隔段时间通过思考认知又升级了

还是那句话点赞多的一般都是反指上面那个帖子中也不例外当然有些人被自己的持仓PUA了就喜欢无视事实的抬扛

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红利策略的软肋 网文收藏 第1张

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红利策略的软肋 网文收藏 第2张

对齐宽基的红利与300的ETF近五年累计净值走势已经说明一切了

红利宽基长期收益率目前来看很差所以红利如何优秀的观点明显的就是一厢情愿的纸上谈兵至于说自己组合收益率如何的那个点开看看50个组合的收益率情况3年牛市就算是投硬币也不会那么惨吧...

红利指数为什么表现不好呢

除了原贴子中的基本面原因很大原因是红利策略自作聪明的反向动量操作用四个字概括就是没有格局

牛市双击上涨的时候涨一点就害怕股息率低了于是扔了熊市双杀下跌时又自作聪明的抄底能有好的收益率才见鬼了

就像昨天所分析的普通宽基是以市值来进行成分股调整暗合了市场的马太趋势原理而且我们都知道的市场中的超额收益率一般都是靠牛市创造的其他都是瞎扯

而红利策略以股息率进行但股息率能出现中短期大幅上升一般就两种情况

1.强周期品种业绩短期爆表股息率突然暴增甚至能极大的拉高近几年分红均值而这种情况下很明显你大概率是最后一口甚至直接高位接盘

看看现在的红利指数申万二级行业权重

2.基本面与市场预期恶化股价下跌造成股息上升等于你去根据过去的分红指标抄底其实这种情况更致命举个栗子地产今年集体暴亏前股息率跌到了很高很高的

看看现在红利指数的申万二级行业权重

红利策略的软肋 网文收藏 第3张

而什么情况下股息率下降呢

1.业绩确实变差

2.基本面与市场预期变强股价双击上涨

也就是说业绩变好与变差都会导致股息率下降当你严格执行红利策略时把好学生与坏学生全给开除了这个反常识吧红利策略的软肋 网文收藏 第4张

所以综合来看红利策略如果不考虑基本面与行业成长趋势只看股息的话是一种思维的懒惰

你会调入强周期高位品种抄底下跌趋势的品种虽然会调出一些变差的品种但是会把更多上涨的品种一块扔了但是都知道的市场中的高超额收益往往是少数强势股创造的...

那么推演下如果持续用这套策略会有啥结果呢

1.反向市场运行的动量策略双击品种涨一点就给扔了必然帮你错过牛市

2.遇到真的熊市你跌幅也不会小多少因为很可能买了一大堆即将真正双杀的品种甚至还有些高位强周期股

3.唯一能盈利的就是市场整体牛市指数上涨毕竟牛市啥股票不涨但是你的Beta值会跑输市场表现

所以看看前面的净值是不是挺吻合这个推演出来的结论的

而从市场情绪角度来看红利策略唯一能跑赢市场的时刻可能是市场下跌初期避险倾向引发的交易行为而不是因为基本面是不是有点可悲

当然红利策略也不是不能用但还是原来的那个观点所有用静态的PE与股息率企图3分钟成股神的策略都是把市场当傻子看很可能你自己才是傻子要尊重对手盘

要用这个策略你必须得分析每个成分股的基本面趋势以股息未来的预期而不是静态值进行分析优化做个增强版的组合

但是问题又来了如此伤脑筋耗费精力值不值得呢如此修正被动策略为主动你会不会掺杂大量自己的主观意愿而变成负优化呢

所以结论是还不如投资其他宽基了...


作者:泡沫艺术家


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