【国君医药】2023年度策略：卡位周期，顺流而行

【国君医药】2023年度策略：卡位周期，顺流而行

集采后周期：集采进入“后周期”（财报负面影响减弱），DRG尚在“早周期”（暂无明显影响），2023年迎来相对更好的投资窗口。医保控费方向不变，传统制造如何“不要温和地走入那个良夜”，长久生命力还需创新。

创新新周期：经历了2019-2021年的资本市场为主驱力的创新行情，过去一年创新板块已回落至高位的3-4成。未来回归技术周期（从I/O到ADC、双抗、CGT等）和个股催化剂（研发、BD、商业化）驱动的行情。

疫情后周期：放开后疫情对医疗市场的影响将是先抑后扬，初期影响非新冠医疗供给，后期恢复并叠加先期需求释放。

重点个股：

1）本土创新+国产替代：荣昌生物、康方生物、百济神州、迈瑞医疗、澳华内镜

2）政策影响见底+新一轮增长期：恒瑞医药、华东医药、华润三九、济川药业

3）疫情后复苏+自身景气度：爱尔眼科、益丰药房、大参林、南微医学