17
2023
04

【国君刘越男】首旅酒店:携程拟减持不超过3%


【国君刘越男】首旅酒店:携程拟减持不超过3%



事件:首旅股东携程集团拟减持公司不超过3%股份,其中几种竞价不超过1%,大宗交易不超过2%,减持时间为5.13-11.12日。减持原因为携程自身资金需求。


核心观点:

1 为何减持:携程自身处于业务恢复的资金投入期,营销投放拉新、恢复海外供应链,对资金需求较大。


2 减持时机:1)此前携程也曾在21年7月21日公告减持首旅集团股份;2)两次时机均选择了景气度恢复预期乐观+估值修复+旅游旺季前(暑期&五一),时机选择有规律可循;


3 减持影响:上次减持后半年内首旅股价除受疫情影响调整外并未下跌,6个月股价涨幅为+12.7%,核心驱动力为21Q4后的景气度预期改善,因此并未对股价构成较大影响。


投资观点:

1 目前首旅酒店股价和估值水平相比上次减持处于同一水平,但复苏的预期和确定性均更强。公司处于beta补涨,并交易此前基本面变化阶段。


2 考虑到近期酒店板块的敏感情绪,减持公告对情绪的影响大于交易面实质性的冲击,旺季数据主升浪持续催化下,调整幅度有限。

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