广发证券跟踪点评：关注1Q高增、大资管业务修复确定

广发证券跟踪点评：关注1Q高增、大资管业务修复确定 

事件：4/17公告收到证监会立案告知书，因在美尚生态定增的保荐业务中未勤勉尽责。对此，我们点评如下：

全面注册制下，监管持续压实投行中介机构责任。近一年【不乏券商因投行项目违规被立案】，如22年8月招商证券在中安科重组项目中被立案，23年2月东海证券在金洲慈航重组项目中被立案，23年2月东北证券在豫金刚石定增项目中被立案。但是【立案绝不等同于投行业务暂停】，如招商证券案件结果为罚款，期间其他股权投行项目正常报审。

取消“连坐”是全面注册制改革的重要变化。23年2月全面注册制文件落地，监管明确取消“连坐机制”，即采取一事一议，A投行项目立案并不会影响保荐机构BCDE项目正常推进。

结论：参考以往案例【预计结果为罚款】，不影响投行业务正常开展。关注广发1Q业绩高增及大资管业务修复。1）自营业务低基数，预计1Q23E利润同比+60%，23E利润同比+21%。2）公募业务龙头地位稳固，看好全年大资管业务修复，当前23年动态PB/PE 1.12倍/14倍，仍显著低估。

申万非银&金融科技团队