18
2023
04

广发证券跟踪点评:关注1Q高增、大资管业务修复确定


广发证券跟踪点评:关注1Q高增、大资管业务修复确定 


事件:4/17公告收到证监会立案告知书,因在美尚生态定增的保荐业务中未勤勉尽责。对此,我们点评如下:



全面注册制下,监管持续压实投行中介机构责任。近一年【不乏券商因投行项目违规被立案】,如22年8月招商证券在中安科重组项目中被立案,23年2月东海证券在金洲慈航重组项目中被立案,23年2月东北证券在豫金刚石定增项目中被立案。但是【立案绝不等同于投行业务暂停】,如招商证券案件结果为罚款,期间其他股权投行项目正常报审。


取消“连坐”是全面注册制改革的重要变化。23年2月全面注册制文件落地,监管明确取消“连坐机制”,即采取一事一议,A投行项目立案并不会影响保荐机构BCDE项目正常推进。


结论:参考以往案例【预计结果为罚款】,不影响投行业务正常开展。关注广发1Q业绩高增及大资管业务修复。1)自营业务低基数,预计1Q23E利润同比+60%,23E利润同比+21%。2)公募业务龙头地位稳固,看好全年大资管业务修复,当前23年动态PB/PE 1.12倍/14倍,仍显著低估。


申万非银&金融科技团队

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