【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420

✿＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航

＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】

☀＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。

☀＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24%。C端订阅收入增长38%，B端订阅收入增长47%（2022年增速55%）。C端基本盘稳健，B端杀手锏级应用数字办公平台为B端商业模式向订阅制转型持续赋能。此外，公司昨日发布股权激励激发团队信心，解锁条件亦反映出公司对B端订阅业务的高度重视（目标值：23年B端订阅收入增速不低于25%）。

☀＃C端会员体系升级，ARPU值有望大幅提升。新版会员两种套餐均包含功能权益和资源权益，用户体验大幅提升。新版会员基础套餐相对原WPS会员提价66.3%，新版会员Pro套餐相对原WPS超级会员提价约38.5%，Pro套餐包含更多专项权益，权益包单独出售能够满足不同用户的多样化办公需求。