20
2023
04

【中金交运】一季报有哪些标的有望超预期


【中金交运】一季报有哪些标的有望超预期


超预期标的主要集中在出行链和物流赛道,出行链中春秋航空、吉祥航空、京沪高铁受益于国内出行的恢复有望超预期,物流中各赛道的龙头嘉友国际、兴通股份、华贸物流有望超预期。

?出行链:

1)航空:供需加速恢复,小航持续领先,小航司成本压力缓解较为显著,首选春秋航空、吉祥航空;

2)铁路:京沪高铁客运量加速恢复,3月或超19年同期,且票价有弹性,经营杠杆或使业绩回升显著。

?物流

1)嘉友国际:1Q23经营数据亮眼带动业绩超预期;

2)兴通股份:并购项目落地+运价恢复带来一季度超预期可能性;

3)华贸物流:依靠拓展直客、增加多环节服务,一季度业绩或再展示穿越周期的能力;

4)满帮集团:1Q23订单同比增速亮眼,预计业绩超预期。

重申交运的推荐观点:

1)航空:1Q23业绩超预期首推春秋、吉祥航空,此后随盈利逐季改善和国际线恢复,推荐中国东航;

2)油运:一季度原油运价超预期,我们预计油运公司归母净利润有望环比继续改善,推荐中远海能(A/H)、招商轮船;

3)物流:继续推荐细分赛道的龙头公司,有望继续整合市场展现α属性,推荐嘉友国际、兴通股份、满帮-US

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