【华东医药】扣非净利润+8.4%基本符合预期

【华东医药】扣非净利润+8.4%基本符合预期

 ✿23Q1收入101.1亿元（同比+13.2%），归母净利润7.6亿元（+7.2%），扣非归母7.6亿元（+8.4%），营业收入首次单季度突破 100 亿元，收入利润均维持22年以来环比改善趋势。

#原预期华东医药23Q1利润增速8-10%，实际净利润增速7.2%，扣非净利润增速8.4%；原预期少女针收入2.1-2.2亿元（同比30-40%），实际少女针2.1亿元（+33%）；上述业绩基本符合预期。

 ✿收入拆分：工业稳健商业提速，国内医美同比+34%

1、医药工业：中美华东营收（含CSO）30.75亿元，同比+10.2%；扣非归母净利润6.67亿元，同比+15.9%，工业微生物板块除核苷外其余业务稳定增长。考虑到核苷可作为新冠疫苗和新冠检测试剂原料药等，受国际需求下降影响，业绩波动属预期内。

2、医药商业：受阶段性药品需求增加影响，增长有所提速，实现营收 68.44 亿元，同比+ 15.7%，净利润同比+ 15.1%。

3、医美业务：23Q1收入 5.03亿元（剔除内部抵消），同比+10.9%

①国内医美：欣可丽营收2.10亿元（22年Q1/Q2/Q3/Q4分别为1.57/1.14/1.69/1.86亿元），同比+34%。

②海外医美：23Q1收入约 2.84 亿元（+8.9%），EBITDA299 万英镑（增速放缓系部分区域订单延迟，预计Q2增速回升）。

 ✿核心看点：医美储备丰富+工微布局深化

?医美业务：利拉鲁肽减肥针有望年内获批，能量源设备上市在即。

1）利拉鲁肽注射液：糖尿病针于23年3月获批；减肥针有望于年内获批。2）伊妍仕：M型临床试验全部受试者入组并随访，启动美国注册。3）MaiLi：中国临床试验受试者入组并随访，启动美国注册。4）能量源设备：Sculpt＆Shape（全身塑形和面部年轻化）23Q1欧洲上市，反馈良好；Reaction（双极射频抗衰设备）国内启动上市前准备工作，组建全国销售团队，计划23Q2上市。

?医药工业：收购南农动药70%股权，工微业务协同可期。

中美华东拟出资不超过2.65亿元收购南农动药70%股权。南农动药已获得国家新版兽药 GMP 认证，拥有近 100 种动保产品及多款储备在研产品。22年/23Q1收入4119万元/1180万元，净利润-441万元/83万元，近三年销售收入年均增速超 50%，22年已实现经营性盈亏平衡，未来五年将陆续开发上市数十款动保产品。

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