明月镜片：23Q1年业绩增长59%、离焦镜销售增长80%超预期，静待12个月临床数据发布

明月镜片：23Q1年业绩增长59%、离焦镜销售增长80%超预期，静待12个月临床数据发布

事件：公司披露23年一季报，营收1.72亿元/+26%，归母净利0.35亿元/+59%，扣非0.3亿元/+76%；离焦镜销售额2757万元/+80%（22年全年7857万元、22Q1约1600万元）。

23Q1核心财务数据：1)离焦镜销售额占收入比重16%/+4.25pct；2)毛利率56.13%/+2.04pct，预计原料业务毛利率略有影响；净利率22.09%/+4.24pct，扣非后净利率17.62%/+4.99pct创新高；3)期间费用率30.58%/-5.93pct，其中销售费用率19.27%/+0.99pct、因广宣费用投入增加，管理费用率13.23/-5.87%，研发费用3.1%/+0.06pct；4)经营现金流0.31亿元/+235%。

单季度数据拆分：22Q1-23Q1归母口径净利率分别16.2/20.1/20.8/29.1/20.4%，扣非净利率分别12.6/14.4/16.1/15.9/17.6%；

对比：2021Q1-Q4净利率分别10.8/13.9/14.9/16.6%，扣非净利率分别10.9/13.5/14.3/12.7%。

“轻松控”亮点：1)产品线更丰富(零售渠道10个SKU+医疗渠道8个SKU)、价格带覆盖范围广(1500-3000元+)、行业交付速度最快(97%以上单光镜片订单可在5小时内交付)；2)目前线下终端门店中八成客户已开始销售“轻松控”；3)22年基本完成医疗团队的组建，计划对一些大中型、连锁型的医疗渠道进行定点定向的开发，目前已初见成效。

学生总体近视率将被纳入政府绩效考核，看好离焦镜渗透率快速提升。我们认为，公司为国内离焦镜龙头，产品线/渠道力/临床数据均位居翘楚，看好23年离焦镜销售将大幅增长，且1年期临床数据望近期落地利好加速推进离焦镜销售。