23
2023
04

#【亿晶光电】:2022年业绩符合预期,2023业绩表现值得期待


#【亿晶光电】:2022年业绩符合预期,2023业绩表现值得期待



事件:事件:公司发布2022年年报,(1)2022全年实现营业收入100.23亿元,同比+145.47%;实现归母净利润1.27亿元,同比扭亏,扣非后归母净利润1.26亿元,同比扭亏。(2)其中Q4实现营业收入42.31亿元,同比+207.77%,环比+81.78%;归母净利润0.79亿元,同比扭亏,环比+224.41%;扣非后归母净利润1.43亿元,同比扭亏,环比+4341.30%。公司实现同比扭亏为盈。


 ✿点评:

●亿晶光电2022年量利提升显著。公司2022年出货5.4GW组件,相比2021年的2.4GW出货同比增长122%。单瓦盈利方面,2022年成功扭亏,全年平均单瓦盈利0.02元/W,其中2022Q4实现约0.06元/W的单瓦盈利,盈利向上弹性显著。


●亿晶光电投资逻辑依然清晰。公司产能集中于电池+组件环节,受益于硅料降价周期,降本增效及规模效应+海外出货占比提高+N型产能投资建设带来公司长期盈利向上弹性。公司在安徽省滁州市全椒县投资建设10GW高效N型TOPCon电池项目,采用“PECVD+SE”的技术路线,投产后具备“整线投资成本低、产线运营成本低、产品转化效率高”的领先优势,预计2023年6月达到投产条件,届时,公司将形成“15GW电池+10GW组件”的产能规模。


●公司签订硅片供应订单,2023年产出保障程度提高。无论硅片环节石英坩埚的约束是否成为长期现象,双良节能坩埚自供率较高,硅片产出有保障。3月11日披露,公司与双良节能签订2023年3.34亿片硅片订单,按照23.5%的电池片转化效率计算,对应2.6GW-3.5GW,相对于公司2023年10GW+的组件目标出货量,能够保证大约30%的硅片供应,2023年组件产出保障程度提高。


投资建议及盈利预测:公司盈利弹性来源清晰,静待业绩逐步兑现,看好公司未来增长,维持增持评级。

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