天风周末TMT调研,3000+回收样本,要点:
1. 周五AI调整后的看法:假摔30%,休息1-2个月后再创新高 57%,行情结束 13%
2. 能兑现基本面的板块:算力最高,其次是游戏、半导体,再次数据要素、运营商;信创选得最少 8%
3. 最看好的AI应用场景:最快是游戏,其次是办公,余下差不多,医疗选得最少
4. 全球半岛体周期beta何时触底:TF认为4Q触底概率最高,认为美国3Q消费会快速下行、根据超额储蓄的消耗速率预计3Q用完;问卷看法分散,23%已经触顶,37%年中触底,25% 4Q触底,10%今年内不触底。历史上,费城半导体指数触底会领先基本面触底3个月左右。
5. 一季报后能兑现基本面的其他板块:1Q已出不到600家、全市场占比10%+,比往年出得慢。认为2/3Q能看基本面的,医药 18%,新能源16%,其他板块都在10%左右,如出行、地产、周期、港股互联网。大金融、白酒、军工相对选得最少。
历史四月决断经验
2019年2月-4月,集体估值修复,5月开始明显分化,没有基本面的开始跌(传媒、计算机、部分通信),有基本面的(5G、PCB、Apple耳机/消费电子、半导体设计国产替代)很快创新高。
2013年2月-4月,集体估值修复。5-10月,主升浪,涨幅靠前的20个公司中50%没有表观利润(利润增速全年为负),但有外延并购预期、经营层的高频数据支持。