?【天风电新】充电桩Q1更新:国内超预期,海外等待报表数据验证
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海外从chargepoint、evgo Q1指引看超预期,国内供应链报表端验证还需时间,而国内特锐德一季报超预期,我们预计国内Q1以来运营/新建数据景气度超预期。
1、运营端:Q1充电桩运营的使用率持续提升(充电电量环比+19%高于功率环比+13%),对应运营端盈利能力大幅改善。
特来电Q1充电总电量18.7亿度,同比+42%,环比+21%。充电功率环比Q4提升12.16%。充电电量同比增速低于全国,主要系公司逐步降低自持充电站的比重,增加合作建站的占比。轻资产运营提升整体收益率。
2、建设端: 2023年Q1国内新建公桩16.1万个,同比+89.3%,超市场预期(预期同比50%左右)。
其中新增的公桩中直流桩数量首次超过交流桩(国内头部6家23年Q1新增18万台直流,新增16万台交流。2022年Q4新增直流11万台,新增交流约17万台)。
个股Q1经营情况
1、国内Q1需求超预期,收入是第一步,在一季报跟踪中充电桩业务有望收入、利润超预期如下:
1)Q1充电桩产业链收入端同比翻倍以上增长的有【绿能慧充】(6kw+收入,股权激励落地;预计传统业务不佳)【永贵电器】(6500w收入,yoy+117%;主业中预计轨交受项目制影响同比下滑,上市公司经营业务预计同比持平)。
2)同比+50%以上增速的有【盛弘股份】(预计上市公司Q1经营利润5kw+,超市场预期)、【通合科技】等。
3)建议关注出海有望逐步放量的【炬华科技】(预计Q1充电桩收入1kw+)、【欧陆通】(Q1仍未形成收入)。