【招商电子】圣邦股份2022年报&23Q1业绩点评:23Q1单季度业绩承压,库存水位和DOI环比提升
单季度要点分析:
✿营收:22Q4为7.75亿元,同比+10.26%/环比+1.88%,23Q1为5.13亿元,同比-33.8%/环比-33.79%。
✿利润:22Q4扣非归母净利润1.16亿元,同比-51%/环比-42.01%,23Q1扣非归母净利润621万元,同比-97.49%/环比-94.65%,利润同环比持续承压。
✿毛利率:22Q4毛利率为55.62%,环比-5.06pcts,实现19Q1以来的首次同比下降,23Q1毛利率52.66%,同比-7.96pcts/环比-2.96pcts。
✿期间费用:23Q1期间费用合计2.37亿元,和22Q4的2.43亿元环比相差无几,叠加毛利率下降等因素导致23Q1利润端承压。
✿库存情况:23Q1末公司存货由22Q4末的7.02亿元增长至8.4亿元,DOI从22Q4末的152天大幅提升至286天。
2022全年:两大产品线营收同比持续增长,全年毛利率同比提升近3.5pcts。公司2022年营收31.88亿元,同比+42.4%,全年信号链营收增长快于电源管理产品,2022年电源管理和信号链营收占比分别为62.47%和37.41%,同比分别-5.82pcts和+5.74pcts,归母净利润8.74亿元,同比+24.92%,毛利率58.98%,同比+3.48pcts,全年电源管理和信号链产品毛利率均有提升,分别为55.41%和64.91%,净利率26.92%,同比-3.85pcts,除了全年预计股份支付费用等因素带来的费用提升外,资产减值损失增加亦部分侵蚀利润。
产品料号全年持续增长,关注23Q2及之后的下游市场景气度变化。公司2022年末已有30大类4300余款可供销售物料,2022年新推出约500余款产品。公司目前主要下游仍是消费类和泛工业类,泛工业包含工业通信、医疗和汽车电子,ADI在23Q1法说会上预计23Q1通信和消费订单将持续疲软,手机和非手机消费类市场景气复苏节奏或将对圣邦产生一定影响,同时在汽车电子领域圣邦亦有望逐步从后装市场向前装市场进军,汽车占比望持续提升。