许继电气22年报及23年一季报交流要点-0424

许继电气22年报及23年一季报交流要点-0424

———————————

?Q1收入拆分

Q1总营收32.6亿（+32%），其中中压供用电7.4亿（+46%，用于新能源和工业的开关/变压器/电抗器增长较多），变配电11亿（+24%），充换电1.7亿（-19%左右），智能电表5亿（+10%），EMS加工7亿（+70%）

?23年收入目标

23年收入目标186亿（+25%），其中风光储EPC贡献较大，储能23年目标订单30-40亿，电表收入增速预计10%，其他板块增速在5-10%。

?网外业务

变配电板块有工业煤矿客户，另外储能PCS也结算在变配电板块；供用电板块下游分电网、工业、新能源、国际四类，新能源及工业增长较快，毛利率有望维持22年水平；电表有国际拓展的计划，以亚非拉为主；充电桩22年收入2亿，欧标有了，泰国项目在前期沟通。

?特高压线路节奏

23年比较确定的是4条，金上、陇东基本进入招标阶段，宁夏、哈密大概率在23H2招标，收入确认主要在24年，可能会延续到25年。藏东南在加快推进，蒙西在可研阶段，乐观看23年底有望核准。

?直流业务

在手项目订单8亿，运维检修2亿，23年预计确认7-8亿收入，毛利率维持46%水平。未来市占率有望维持30%左右。阳江项目3.9亿订单，大部分在24年确认，柔直毛利率45%左右。

?储能业务

22年EMS板块中EPC收入光伏10亿、储能10亿、综合能源3-4亿，毛利率1-3%，主要带动设备销售。储能PCS收入3亿，结算在变配电板块。目前光储EPC在手订单20亿左右。

?国际业务

19年开始规划，做了本土化团队组建、技术标准国际化、海外建厂规划等准备工作。海外需求较大，如电表需求在200亿左右。未来海外配电台区、充电桩、超高压项目都会做。和国网国际、西电国际同步合作拓展海外市场。

?集团内部定位

许继偏二次设备，电表、充电桩目前只有许继在做。国企业务整合原则是向优势企业集中，集团内许继特高压业务相对较强。