【华创食饮欧阳予】食品饮料最新观点-耐心取胜,低位更要乐观
近期路演一圈下来,市场情绪低点,等待的是需求由弱转强的时点。由于宏观到行业层面反映的需求恢复力度均在蓄势,预计资金4月流出板块较多,板块估值进一步回落,茅台对应23年预测估值29倍PE、五粮液22倍、老窖和汾酒均是27倍PE,市场情绪、估值均处于偏低位。
今年的行业环境和市场风格都需要更多耐心,目前只等时间不输空间。宏观看需求力度随着经济复苏,行业看上半年还在去库存尾声,市场风格或许也需要从极致走向再平衡。因此以久久为功的心态,低位更要乐观。
基本面将走出淡季,边际利好将至。一是酒企开门红动力足,下周一季报密集披露期,预计酒企将普遍验证市场乐观预期;二是五一后走量加快,库存下降。宴席回补确定性强,走出农历闰二月后,草根调研五一至下半年婚喜宴预订火热;三是年中由量到价,批价由企稳到向上,将是更强的催化。