【华创食饮欧阳予】食品饮料最新观点-耐心取胜，低位更要乐观

近期路演一圈下来，市场情绪低点，等待的是需求由弱转强的时点。由于宏观到行业层面反映的需求恢复力度均在蓄势，预计资金4月流出板块较多，板块估值进一步回落，茅台对应23年预测估值29倍PE、五粮液22倍、老窖和汾酒均是27倍PE，市场情绪、估值均处于偏低位。

今年的行业环境和市场风格都需要更多耐心，目前只等时间不输空间。宏观看需求力度随着经济复苏，行业看上半年还在去库存尾声，市场风格或许也需要从极致走向再平衡。因此以久久为功的心态，低位更要乐观。

基本面将走出淡季，边际利好将至。一是酒企开门红动力足，下周一季报密集披露期，预计酒企将普遍验证市场乐观预期；二是五一后走量加快，库存下降。宴席回补确定性强，走出农历闰二月后，草根调研五一至下半年婚喜宴预订火热；三是年中由量到价，批价由企稳到向上，将是更强的催化。